>> 銅冠金源期貨-棕櫚油月報：供需趨緊預(yù)期不改，棕櫚油漲勢強勁-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 1421KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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l全球貿(mào)易格局緊張局勢仍具有較大不確定性，同時鮑威爾表達經(jīng)濟總體強勁，勞動力市場穩(wěn)固，不急于降息，美元指數(shù)高位震蕩收窄；臨近國內(nèi)兩會召開，關(guān)注政策的發(fā)布。1月MPOB報告偏利多，其中，產(chǎn)量下滑超預(yù)期，主要是產(chǎn)地過多降水導(dǎo)致，出口量較預(yù)期偏多，導(dǎo)致庫存下滑幅度高于市場預(yù)期。即將到來的齋戒期間有備貨需求提振；印尼B40政策未能如期執(zhí)行，1個半月的過渡期即將結(jié)束，預(yù)計該政策將漸進式執(zhí)行，生柴需求增量或遲滯到來，但不會消失，供需趨緊的格局不改。
l進口國方面，12月棕櫚油進口32萬噸，低于5年均值42萬噸，2024年中國合計進口棕櫚油281萬噸，低于5年均值397萬噸；隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加缺豆風(fēng)險擔(dān)憂，豆油成交放量上漲，棕櫚油現(xiàn)貨受到帶動上漲，進口利潤修復(fù)，仍有一定程度的倒掛，國內(nèi)買船態(tài)度謹慎，基于機構(gòu)目前數(shù)據(jù)來看，3-4月船期依舊偏少，5月船期相對偏多；國內(nèi)棕櫚油庫存同期低位，基差較強。
l宏觀方面，關(guān)注即將召開的兩會，以及關(guān)稅政策和美聯(lián)儲降息節(jié)奏，美元指數(shù)高位震蕩縮窄，關(guān)注接下來方向的指引；受地緣沖突導(dǎo)致供應(yīng)收緊原油反彈，同時有需求前景的擔(dān)憂，OPEC+有增產(chǎn)的可能，油價或維持區(qū)間震蕩運行?；久嫔希?月MPOB報告偏多影響，過多降水導(dǎo)致產(chǎn)量下滑，即將到來的齋戒節(jié)有備貨需求，關(guān)注出口需求變化，印尼B40遲滯執(zhí)行的政策仍值得關(guān)注，國內(nèi)節(jié)后下游補庫提振，庫存同期低位，供需趨緊格局不改，棕櫚油偏強運行。
l風(fēng)險因素：宏觀政治，產(chǎn)地政策，MPOB報告，出口產(chǎn)量
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