>> 國投證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤(2025年2月第1周)：開工率緩慢回升-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹睿哲,趙心茹 |
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經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：開工率緩慢回升
生產(chǎn)：開工率緩慢回升。
?。?）電廠日耗觸底回升。2月11日，6大發(fā)電集團(tuán)的平均日耗為72.3萬噸，較2月4日的59.6萬噸上升21.4%。2月6日，南方八省電廠日耗為152.8萬噸，較2月1日的128.6萬噸上升18.8%。國內(nèi)企業(yè)大多在元宵節(jié)以后才會(huì)全面復(fù)工，冷空氣影響也呈現(xiàn)間歇性特征，節(jié)后電煤消費(fèi)恢復(fù)速度慢于供應(yīng)。
?。?）高爐開工率穩(wěn)步回升。2月7日，全國高爐開工率78.0%，較1月24日持平；產(chǎn)能利用率85.8%，較1月24日上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。2月7日，唐山鋼廠高爐開工率93.2%，較1月24日上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。目前下游采購需求不多，市場(chǎng)成交表現(xiàn)清淡，鋼廠情緒謹(jǐn)慎觀望。
?。?）輪胎開工率緩慢回升。2月6日，汽車全鋼胎（用于卡車）開工率20.0%，較1月30日上升6.9個(gè)百分點(diǎn)；汽車半鋼胎（用于轎車）開工率29.4%，較1月30日上升9.5個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）江浙地區(qū)下游織機(jī)開工率緩慢回升。2月6日，江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開工率80.3%，較1月23日下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；2月6日，下游織機(jī)開工率18.6%，較1月23日上升9.4個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）全國整車貨運(yùn)流量小幅回落。1月7日當(dāng)周，全國整車貨運(yùn)流量指數(shù)均值較上周下降2.4%；1月以來，整車貨運(yùn)流量指數(shù)同比上升6.6%（前值上升8.7%），環(huán)比下降1.6%（前值上升2.3%）。
需求：30城商品房銷售連續(xù)兩月走弱。
?。?） 30城商品房銷售連續(xù)兩月走弱。2月1日-11日，30大中城市商品房日均銷售面積為9.6萬平方米，較1月同期（26.8萬平）下降64.4%，較去年2月同期（16.4萬平）下降41.7%，較2023年2月同期（32.8萬平）下降70.9%，較2022年2月同期（14.6萬平）下降34.5%。當(dāng)前同比數(shù)據(jù)仍然受春節(jié)錯(cuò)位影響，但整體來看，2月銷售或仍然延續(xù)1月走弱趨勢(shì)。
?。?）車市零售低位起步。1月零售同比下降9%。1月第四/五周，全國乘用車市場(chǎng)零售分別達(dá)到日均7.7/6.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)15%/下降28%，環(huán)比12月同期分別下降20%/下降38%；初步統(tǒng)計(jì)，1月全月乘用車市場(chǎng)零售同比下降9%，環(huán)比下降30%，今年以來累計(jì)零售同比下降9%。1月批發(fā)同比下降3%。1月第四/五周，全國乘用車市場(chǎng)批發(fā)分別達(dá)到日均7.5/6.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)19%/下降46%，環(huán)比12月同期分別下降36%/下降55%；初步統(tǒng)計(jì)，1月全月乘用車市場(chǎng)批發(fā)同比下降3%，環(huán)比下降33%，今年以來累計(jì)批發(fā)同比下降3%。
?。?）鋼價(jià)偏弱運(yùn)行。2月11日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價(jià)格較2月5日分別下跌1.8%、上漲1.5%、下跌0.3%和下跌0.3%。2月以來，上述品種環(huán)比分別上漲0.6%、上漲1.7%、上漲0.6%和下跌0.2%，同比分別下跌12.5%、下跌12.7%、下跌13.5%和下跌11.2%。節(jié)后下游工地多數(shù)未復(fù)工，市場(chǎng)成交依然清淡，而產(chǎn)量恢復(fù)快于需求恢復(fù)，供需壓力有所加大。鋼材庫存明顯低于近年同期。2月7日，五大鋼材品種庫存1147.4噸，較1月31日上升77.5萬噸。
?。?）水泥價(jià)格企穩(wěn)。2月11日，全國水泥價(jià)格指數(shù)較2月5日下跌0.1%；其中，華東和長(zhǎng)江地區(qū)水泥價(jià)格分別持平和下跌0.1%。2月以來，水泥均價(jià)環(huán)比下跌4.0%（前值下跌4.8%），同比上漲12.7%（前值上漲13.3%）。
?。?）玻璃價(jià)格溫和回落。2月11日，玻璃活躍期貨合約價(jià)報(bào)1333.0元/噸，較2月5日下跌0.4%。2月以來，玻璃價(jià)格環(huán)比下跌2.3%（前值上漲4.2%），同比下跌22.8%（前值下跌25.0%）。
（6）集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)失守2000點(diǎn)。2月7日，CCFI指數(shù)較1月24日下跌6.0%；同期SCFI指數(shù)下跌7.3%。雖然加沙停戰(zhàn)，但目前還沒有集運(yùn)公司作出重返紅海航線的決策，因此船舶市場(chǎng)的供給目前還是偏緊。但春節(jié)后貨量較少，加之假期剛剛結(jié)束整體出貨狀況還不明朗，美國確中國加征10%關(guān)稅對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)有多大影響還有待觀察。
通貨膨脹：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速回落
CPI：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速回落。
?。?）豬價(jià)加速回落。2月11日，豬肉平均批發(fā)價(jià)為22.3元/公斤，較2月5日下跌3.2%。節(jié)后養(yǎng)殖端生豬出欄節(jié)奏加快，大型豬企降價(jià)增量明顯，散戶和二育戶也加速出欄，導(dǎo)致生豬流通量激增。能繁母豬存欄回升及生產(chǎn)效率提升，預(yù)計(jì)3月后生豬供應(yīng)將進(jìn)一步增加，市場(chǎng)過剩預(yù)期加劇。
?。?）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)回落幅度擴(kuò)大。2月11日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)較2月5日下跌2.3%。分品種看，雞肉（上漲1.4%）>水果(上漲0.4%）>牛肉（下跌0.8%）>羊肉（下跌1.0%）>豬肉（下跌3.2%）>蔬菜（下跌4.2%）>雞蛋（下跌7.5%）。
PPI：油價(jià)溫和反彈。
（1）油價(jià)溫和反彈。2月11日，布倫特和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)77.2和73.3美元/桶，較2月4日分別上漲0.9%和上漲0.9%。美國對(duì)俄羅斯新的制裁引發(fā)市場(chǎng)不安，其次關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)或使歐佩克+延長(zhǎng)減產(chǎn)措施，且美國將加大對(duì)伊朗的制裁，多重利好消息共同支撐油價(jià)反彈，但特朗普相關(guān)政策旨在壓低能源價(jià)格，油價(jià)反彈空間可能不大。
?。?）銅鋁上漲。2月11日，LME3月銅價(jià)和鋁價(jià)較2月4日分別上漲2.7%和上漲0.7%。2月以來，LME3月銅價(jià)環(huán)比上漲1.7%，同比上漲9.9%；LME3月鋁價(jià)環(huán)比上漲1.2%，同比上漲18.2%。
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