>> 東海證券-機械設(shè)備行業(yè)簡評：挖機開年銷量受假期影響仍維持增長，全年有望復蘇提速-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
謝建斌 |
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事件：中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布2025年1月主要企業(yè)挖掘機和裝載機銷量統(tǒng)計。
挖掘機：2025年1月銷售各類挖掘機12512臺，同比增長1.1%，其中國內(nèi)5405臺，同比下降0.3%；出口7107臺，同比增長2.19%。2025年1月銷售電動挖掘機18臺。
裝載機：2025年1月銷售各類裝載機7920臺，同比增長1.51%。其中國內(nèi)3706臺，同比下降1.01%；出口4214臺，同比增長3.84%。2024年1月銷售電動裝載機1086臺。
銷量受假期影響仍增長，全年有望持續(xù)復蘇。國內(nèi)方面，2025年1月單月挖掘機內(nèi)銷同比下降0.3%，主要由于今年春節(jié)假期在1月下旬，導致生產(chǎn)和銷售活動階段性停滯。2024年春節(jié)在2月份，導致基數(shù)較高，所以內(nèi)銷保持復蘇態(tài)勢，看好2025年2月內(nèi)銷數(shù)據(jù)。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2024年全年國內(nèi)基建固定投資持續(xù)發(fā)力，同比增長9.19%；其中，采礦業(yè)和水利管理業(yè)固定投資同比增長10.50%和41.70%，持續(xù)帶動下游需求；同時，政府推動大規(guī)模淘汰老舊設(shè)備補貼政策落地，刺激下游更新需求，國內(nèi)挖掘機銷量穩(wěn)步回升。從國內(nèi)開工端看，1月小松挖掘機開工小時數(shù)為66.20小時，同比2023年1月過年期間增長23.7小時，下游開工端復蘇。海外方面，2025年1月挖掘機出口同比增長2.19%，出口受假期影響增速放緩。受益全球新興市場基建需求持續(xù)增長，高性價比和優(yōu)質(zhì)售后國產(chǎn)設(shè)備受到青睞，國產(chǎn)設(shè)備出海進程提速。從總量數(shù)據(jù)看，2024年全年總銷量同比增長3.13%，2025年開年實現(xiàn)增長1.1%，全年銷量呈復蘇態(tài)勢。
裝載機出口持續(xù)增長，電動化趨勢明顯。2025年1月海外單月增長3.84%，海外出口持續(xù)增長，銷售占比達53.20%，保證開年裝載機銷量的正增長。2025年1月電動裝載機銷量1086臺，實現(xiàn)電動化滲透率達13.7%，滲透率持續(xù)擴大。隨著電動裝載機的下游應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展，經(jīng)濟性得到市場認可，配合政府的政策支持，裝載機電動化趨勢明顯。
國內(nèi)工程機械企業(yè)實現(xiàn)開門紅，高端礦山裝備實現(xiàn)突破。根據(jù)中聯(lián)重科公眾號消息，截止2月7日，中聯(lián)重科合計全球發(fā)車超1萬臺，總金額約57億元，充分彰顯公司蓬勃向上的強勁發(fā)展態(tài)勢。另外，根據(jù)江蘇鳳凰網(wǎng)，徐工集團于2月5日向海外發(fā)車的產(chǎn)品價值總量3.18億元，其中礦用挖掘機及130噸級礦車，該批產(chǎn)品多次批量銷往澳大利亞、巴西、剛果金、智利等國家，成功贏得了全球客戶的首選和復購，國產(chǎn)高端礦山裝備在國際逐步站穩(wěn)腳跟。
挖機需求逐步回暖，國內(nèi)廠商上調(diào)價格。近日，云南惠友柳工工程機械有限公司發(fā)布通知稱，決定自2025年2月13日起，對部分挖掘機產(chǎn)品價格進行調(diào)整。其中：20噸以下挖掘機上調(diào)1萬元，20噸至50噸挖掘機上調(diào)2萬元，50噸以上挖掘機上調(diào)3萬元。2024年國內(nèi)挖掘機銷量同比增長11.7%，由于國內(nèi)設(shè)備更新政策持續(xù)釋放需求潛力，下游基礎(chǔ)建設(shè)延續(xù)增長。行業(yè)競爭格局逐步優(yōu)化，產(chǎn)品提價實現(xiàn)良性競爭，優(yōu)化企業(yè)利潤，引導行業(yè)良性發(fā)展。
建議關(guān)注：隨著大規(guī)模設(shè)備更新政策和房地產(chǎn)金融政策陸續(xù)落地，國內(nèi)內(nèi)需逐步復蘇回暖；海外方面，國內(nèi)企業(yè)正在布局海外售前售后網(wǎng)絡(luò)，建立海外當?shù)禺a(chǎn)能，進入全球化加速期，市場滲透率逐步提升。展望全年工程機械行業(yè)有望加速復蘇。建議關(guān)注海外深度布局，品牌認可度高，產(chǎn)品矩陣完善，成本費用高效，研發(fā)實力強勁的龍頭企業(yè)，三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份、恒立液壓等。
風險提示：海外需求放緩；匯率波動風險；市場競爭風險；政策不及預期風險。
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