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2月13日下午，央行發(fā)布了《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。我們將對(duì)照著三季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告并結(jié)合當(dāng)前宏觀、固收的熱點(diǎn)去透視這份新的總結(jié)報(bào)告。
　　總結(jié)圖表里紅色部分為當(dāng)前四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的新增變化。
　　整體看，貨幣政策的基調(diào)是“適度寬松”，但2024年四季度“債?！钡贡蒲胄虚_年精細(xì)化管理流動(dòng)性，匯率階段性走強(qiáng)似乎打開了降準(zhǔn)降息的進(jìn)一步空間，同時(shí)諸多“外部干擾因素”仍然懸而未決。債市的短期確定性在整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的大背景下有所下降，后續(xù)需要進(jìn)一步觀察元宵節(jié)后的復(fù)工狀況、下一次降準(zhǔn)降息的時(shí)點(diǎn)、1-2月份的宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布以及兩會(huì)的新增信息。
　　今年國(guó)債期貨在整體在逢低配置的大方向基礎(chǔ)上，也需要關(guān)注套保風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　詳細(xì)拆解請(qǐng)閱讀正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性管控趨嚴(yán)、內(nèi)部政策力度不及預(yù)期、人民幣匯率受外部關(guān)稅政策影響波動(dòng)