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市場(chǎng)表現(xiàn)：2025/2/10-2/14，我們構(gòu)建的國(guó)信人形機(jī)器人指數(shù)下跌8.55%，弱于滬深300指數(shù)9.74pct，弱于上證綜合指數(shù)9.85pct，年初至今上漲38.8；部分核心公司中，拓普集團(tuán)下跌6.13%，三花智控下跌9.48%，北特科技下跌8.28%，雙林股份下跌6.4%，貝斯特下跌7.97%，浙江榮泰上漲6.87%，祥鑫科技下跌4.35%，雙環(huán)傳動(dòng)下跌6.16%，斯菱股份上漲4.88%，豪能股份上漲2.76%，精鍛科技上漲12.98%，藍(lán)黛科技下跌0.28%，凌云股份上漲4.26%，旭升集團(tuán)下跌7.39%，肇民科技下跌11.21%，愛(ài)柯迪下跌7.24%。整體來(lái)看機(jī)器人板塊表現(xiàn)有所回調(diào)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：行業(yè)新聞方面：1)Figure人形機(jī)器人產(chǎn)品Figure-02再次出貨，送往第二個(gè)客戶；2）寧波市委副書(shū)記、市長(zhǎng)湯飛帆調(diào)研均勝集團(tuán)人形機(jī)器人；3）宇樹(shù)人形機(jī)器人在京東平臺(tái)開(kāi)售，上架兩款人形機(jī)器人，其中Unitree G1售價(jià)9.9萬(wàn)元、Unitree H1售價(jià)65萬(wàn)元，上架不久后，旗艦店就顯示產(chǎn)品無(wú)貨；4）據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，科技巨頭Meta確定了公司的下一個(gè)方向：AI人形機(jī)器人；政府新聞方面：1）《重慶市工業(yè)和信息化領(lǐng)域“揭榜掛帥”項(xiàng)目榜單的通知》發(fā)布；2）廣東省長(zhǎng)王偉中到深圳調(diào)研，強(qiáng)調(diào)培育機(jī)器人、人工智能等產(chǎn)業(yè)；王偉中深入調(diào)研騰訊Robotics X實(shí)驗(yàn)室，考察樂(lè)聚機(jī)器人、逐際動(dòng)力、帕西尼感知科技、眾擎機(jī)器人等機(jī)器人企業(yè)；3）《人形機(jī)器人電驅(qū)動(dòng)一體化關(guān)節(jié)接口規(guī)范》標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)立項(xiàng)審查；融資動(dòng)態(tài)方面：1）美國(guó)人形機(jī)器人公司Apptronik完成A輪3.5億美金融資；2）特種機(jī)器人公司Qirobot-量子智能宣布完成4000萬(wàn)元A輪融資；行業(yè)公告方面：1）浙江榮泰與狄茲精密及其股東簽署《框架協(xié)議書(shū)》，擬通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式受讓狄茲精密部分股權(quán)；2）中鼎股份與五洲新春圍繞人形機(jī)器人部件總成產(chǎn)品領(lǐng)域展開(kāi)合作；3）富臨精工擬簽訂《機(jī)器人智能電關(guān)節(jié)模組研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議》，擬在建設(shè)機(jī)器人智能電關(guān)節(jié)模組研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目等
　　核心觀點(diǎn)：特斯拉人形機(jī)器人Optimus量產(chǎn)節(jié)奏逐步清晰，疊加海內(nèi)外相關(guān)巨頭的持續(xù)布局（Figure、英偉達(dá)、華為、宇樹(shù)、智元等），人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望加速落地，2025年有望成為行業(yè)爆發(fā)的起點(diǎn)，看好人形機(jī)器人發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。
　　投資建議：總成環(huán)節(jié)：拓普集團(tuán)、三花智控；減速器環(huán)節(jié)：雙環(huán)傳動(dòng)、斯菱股份、精鍛科技等；絲杠環(huán)節(jié)：北特科技、貝斯特、雙林股份等；其他相關(guān)：銀輪股份、均勝電子、瑞鵠模具、愛(ài)柯迪等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)器人量產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。