>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250217
| 上傳日期： |
2025/2/17 |
大小： |
3642KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,陳寒松 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2502合約收于76950元，跌幅0.82%，滬銅指數(shù)減倉10095手至49.93萬手。
2.現(xiàn)貨:今日上海報升水120元/噸，較上一交易日漲95元/噸。高Contango結(jié)構(gòu)吸引持貨商與下游積極買交，現(xiàn)貨市場并不活躍。廣東報升水75元/噸較上一交易日漲55元/噸。廣東庫存連續(xù)4天大幅增加，月差較大，現(xiàn)貨對次月大貼水，整體交投并不活躍。華北報貼水200元/噸，較上一交易日漲60元/噸。
【重要資訊】
1.據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月汽車總體出口47萬輛，同比增長6.1%。其中，新能源汽車出口15.0萬輛，同比增長49.6%，傳統(tǒng)燃料汽車出口32萬輛，環(huán)比下降13.8%，同比下降6.6%。
2.據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成101.5萬輛和94.4萬輛，同比分別增長29%和29.4%，環(huán)比分別回落34%和41%。新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的38.9%。
【邏輯分析】
元旦以來，特朗普政策成為市場波動的主要動力，因為政策不如預(yù)期，銅價整體反彈。2月10日上周一特朗普宣布對所有進(jìn)入美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，COMEX銅價大幅沖高后有所回落，2月13日上周四特朗普宣布征收”對等關(guān)稅“，但周五又把征收時間推后，這引發(fā)銅價繼續(xù)大幅沖高。但周五美國零售數(shù)據(jù)大幅下挫引發(fā)市場獲利盤涌現(xiàn)。
礦商向冶煉廠支付的銅精礦加工精煉費用一直在下降，這表明原材料短缺。FREEPORT印尼公司是否月底恢復(fù)銅精礦出口值得關(guān)注。從國內(nèi)消費行業(yè)的信息來看，2025年銅消費增幅不如2024年。
截至今天，SMM全國主流地區(qū)銅庫存對比上周四增加2.41萬噸至35.03萬噸，總庫存較節(jié)前的16.58萬噸增加18.45萬噸，其中上海較節(jié)前同期高10.20萬噸，廣東地區(qū)高4.82萬噸，江蘇地區(qū)高3.41萬噸。交割后預(yù)計冶煉廠發(fā)貨量會較之前減少，但進(jìn)口銅仍有到貨，預(yù)計本周倉庫到貨量將較上周減少。下游企業(yè)需求則持續(xù)增加，SMM預(yù)測周內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周內(nèi)庫存可能小幅減少。
【交易策略】
1、單邊：短期銅價震蕩，LME會測試5日、30日均線支持位的有效性。
2、套利：觀望
3、期權(quán)：觀望。
(姓名：車紅云投資咨詢證號：Z0017510以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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