>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-250218
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、中央?yún)R金將入主五家金融機(jī)構(gòu)，2月16日，中國(guó)農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)股份有限公司55.9%股份由財(cái)政部劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司；2月14日，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司均發(fā)布公告稱，公司部分股權(quán)將劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。
2、2月17日，財(cái)政部宣布開展2025年2月份國(guó)債做市支持操作，方向是隨賣。
3、2月18日，中央結(jié)算公司發(fā)布通知，對(duì)企業(yè)債券（含鐵道債）現(xiàn)券交易結(jié)算費(fèi)優(yōu)惠50%；對(duì)隨買隨賣做市支持操作費(fèi)用雙邊100%全免；對(duì)結(jié)算失敗后債券清償過戶費(fèi)用優(yōu)惠80%；以上優(yōu)惠措施自2025年1月1日起至2027年12月31日止有效。
觀點(diǎn)總結(jié)
周二國(guó)債現(xiàn)券走弱，到期收益率1Y-7Y上行2-4bp，10Y、30Y收益率上行0.5bp左右至1.67%、1.88%。國(guó)債期貨集體下跌，尾盤收長(zhǎng)下影線，TS、TF、T、TL主力合約下跌0.04%，0.07%、0.17%、0.32%。央行今日進(jìn)行4892億逆回購操作，對(duì)沖5000億元大額MLF到期，仍凈回籠438億元，資金面繼續(xù)收緊，DR007加權(quán)利率大幅上行至2.33%附近，已創(chuàng)八個(gè)月以來新高?？紤]到近期資金面緊張態(tài)勢(shì)且接下來逆回購到期與地方債發(fā)行加快的影響，降準(zhǔn)或在近期內(nèi)隨時(shí)落地。國(guó)內(nèi)基本面端，1月金融數(shù)據(jù)稍好于預(yù)期，新增貸款同比多增，社融保持一定增長(zhǎng)；分項(xiàng)來看，居民端信貸修復(fù)偏弱，尤其是消費(fèi)信貸疲軟；社融方面除信貸增加以外來自政府債券融資貢獻(xiàn)。春節(jié)效應(yīng)拖累M1同比從去年12月的1.2%降至0.4%；非銀存款明顯減少，拖累M2同比從去年12月的7.3%降至7.0%；1月CPI同比增長(zhǎng)0.5%，持平預(yù)期，但PPI則同比下滑2.3%，弱于預(yù)期，結(jié)果仍支持利率下行?？傮w來看，內(nèi)生性消費(fèi)復(fù)蘇仍是財(cái)政主要著力點(diǎn)，關(guān)注兩會(huì)具體政策出臺(tái)。海外方面，美國(guó)1月CPI、PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，就業(yè)數(shù)據(jù)走好，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)通脹抬頭，且美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申無需急于降息，市場(chǎng)再度強(qiáng)化3月底保持現(xiàn)有利率的預(yù)期，貨幣政策短期放松或受制約。策略方面，基本面弱現(xiàn)實(shí)預(yù)期下目前債牛趨勢(shì)未改，外部關(guān)稅政策不確定性或?qū)行纬梢欢ê亲o(hù)，近期美元指數(shù)走弱導(dǎo)致匯率壓力有所緩解，建議短期觀察期債調(diào)整情況，期債若于下影線附近企穩(wěn)或進(jìn)入配置區(qū)間。
重點(diǎn)關(guān)注
2月18日15:00英國(guó)1月失業(yè)率
2月18日21:30美國(guó)2月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)
2月19日15:00英國(guó)1月CPI月率
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