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事件:近日，公司發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2024年全年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.57億元，同比增長(zhǎng)8.57%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7707.17萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.07%;同期，公司加權(quán)ROE為13.61%，基本每股收益為0.55元。2024年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,390.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,029.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.98%。
　　營(yíng)業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)步提升，盈利端增速短期減緩: 2024年全年,公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步提升，同比增長(zhǎng)8.57%，主要為公司年內(nèi)在水利、能源行業(yè)保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2024年全年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.07%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)及增加人才儲(chǔ)備，致使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例略低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比例，我們認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提的影響對(duì)公司盈利端為短期影響，未來(lái)公司盈利水平將逐漸回升。
　　研發(fā)投入進(jìn)一步擴(kuò)大，引入咨詢項(xiàng)目?jī)?yōu)化組織效率: 2024年，公司進(jìn)一步加大研發(fā)創(chuàng)新投入，擴(kuò)大研發(fā)中心規(guī)模，引入更多創(chuàng)新人才，提升技術(shù)研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。公司持續(xù)迭代振弦式、光纖光柵式等類型儀器設(shè)備，推出了機(jī)器視覺(jué)變形監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、水下型MCU、振弦式混凝土應(yīng)力計(jì)、無(wú)線斜振一體化邊緣終端等新產(chǎn)品，得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。同時(shí)，公司還引入外部管理咨詢機(jī)構(gòu)，實(shí)施管理提升咨詢項(xiàng)目，調(diào)整優(yōu)化組織架構(gòu)、梳理完善流程制度，推進(jìn)精細(xì)化管理，提升組織運(yùn)行效率，推動(dòng)公司進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展軌道。
　　水利建設(shè)投資創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)公司收入增長(zhǎng): 2024年，我國(guó)水利建設(shè)投資創(chuàng)歷史新高，新開(kāi)工國(guó)家水網(wǎng)重大工程41項(xiàng)，實(shí)施水利工程項(xiàng)目46,967個(gè)，完成水利建設(shè)投資13,529億元、同比增長(zhǎng)12.8%，連續(xù)三年水利建設(shè)投資超萬(wàn)億元。公司也抓住國(guó)家骨干水網(wǎng)建設(shè)、小型水庫(kù)雨水情測(cè)報(bào)和大壩安全監(jiān)測(cè)設(shè)施建設(shè)、抽水蓄能電站建設(shè)、核電站建設(shè)、公路高邊坡監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)等細(xì)分行業(yè)機(jī)遇，為公司未來(lái)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供有力支撐。
　　投資建議:公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，針對(duì)重點(diǎn)行業(yè)建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，布局和奠定公司高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ);同時(shí)進(jìn)一步加大研發(fā)投入，強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望賦能公司高質(zhì)量發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.57/3.96/4.40億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為0.77/0.86/0.98億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.55/0.62/0.70元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為23.82/21.25/18.68倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。