>> 紫金天風(fēng)期貨-【專題報告】銅：極端價差的推演-250217
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 914KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小鷗 |
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自2024年年末起始，CMX與LME銅期貨價差便連續(xù)走擴(kuò)。而在進(jìn)入2025年后，CMXLME價差更是快速接近2024年5月份內(nèi)CMX銅主力合約“擠倉行情”階段價差峰值，并在農(nóng)歷春節(jié)假期過后，創(chuàng)下近期新高；截至2月14日收盤價，CMX-LME銅期貨價差盤間一度達(dá)1000美元/噸。
同時，14日晚間，LME現(xiàn)貨銅相對三個月期銅的價差轉(zhuǎn)為溢價，出現(xiàn)自2021年以來最大的現(xiàn)貨溢價，盤間cash月報價近300美元/噸，在經(jīng)歷異常波動的交易日后，最新溢價為13.4美元/噸。
盡管從庫存數(shù)據(jù)來看，CMX庫存水平在10萬噸左右，LME庫存18.38萬噸，均處于歷史相對高位，同時海外運(yùn)輸物流方面表現(xiàn)相對順暢，海外期銅本身并不具備高溢價的基礎(chǔ)。不過，對于套利資金而言，當(dāng)下庫存的點(diǎn)位表現(xiàn)似乎趨于失效。
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