>> 英大證券-策略晨報：預計指數(shù)震蕩“慢牛”上行，科技股熱點擴散分化，出現(xiàn)高低切換現(xiàn)象-250220
| 上傳日期： |
2025/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
周二大盤調(diào)整后，周三滬深三大指數(shù)集體大漲，盤面上看，DeepSeek概念雖有分化，但人形機器人概念股爆發(fā)（2025年1月7日年度策略報告那會推薦機器人行業(yè)的時候，正好是個相對低點。人行機器人概念板塊自1月7日以來漲幅近50%，機器人執(zhí)行器概念板塊自1月7日以來漲幅超40%，機器人行業(yè)自1月7日以來整體漲幅近25%。不過，站在目前的角度，短期漲幅過快，提醒投資者注意節(jié)奏），半導體板塊也走勢強勁，科技股的熱度集中度有所擴散，尤其是在AI等科技板塊整體大幅拉升之后，板塊內(nèi)部開始出現(xiàn)高低切換現(xiàn)象。
整體看，目前國內(nèi)基本面整體修復下，中長期A股震蕩“慢?！鄙闲腥允侵骰{(diào)，結(jié)構(gòu)性牛市占優(yōu)。即便短期出現(xiàn)震蕩或回踩，也無需過分擔心，短期震蕩休整不改中期向好格局。
操作上，規(guī)避近期持續(xù)大漲的高位科技股，適當關(guān)注熱點輪動過程中，低位AI應用以及“AI+”領(lǐng)域的擴散機會，另外，高股息個股仍有逢低配置的價值，以分紅規(guī)模和持續(xù)性相對占優(yōu)的央國企為主。
最后，特別提醒一下：預計2025年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”。一系列有力度且有儲備的宏觀政策落地值得期待。展望2025年，預計將會是財政大年，政策對于經(jīng)濟的支持或?qū)⒀永m(xù)，國內(nèi)整體的增量需求來源或?qū)膶ν獾某隹冢D(zhuǎn)向內(nèi)需的逐步修復。2025年3月前后市場將進入數(shù)據(jù)驗證期，3月全國“兩會”確定的全年經(jīng)濟目標對市場而言值得關(guān)注（兩會之前，處于對政策的憧憬，市場大概率“慢?！毕蛏?，所以，即便市場震蕩或回踩也不用太擔心。兩會后，根據(jù)政策的力度再靈活應變。做空做多都是手段，賺錢才是目的）。特別國債增發(fā)和赤字調(diào)整的決策則要等兩會做出決策
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