>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-250220
| 上傳日期： |
2025/2/20 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲公布1月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯(lián)儲對通脹上升的擔(dān)憂。美聯(lián)儲希望在決定再次降息之前看到“通脹方面的進(jìn)一步進(jìn)展”。委員會一致認(rèn)為，最近的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。目前通脹率仍然略高，經(jīng)濟(jì)前景不確定，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險大致平衡。
2、國務(wù)院國資委召開地方國資委負(fù)責(zé)人會議。會議要求，著力深化國有企業(yè)改革，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動；著力提升國有企業(yè)科技創(chuàng)新能力，推動企業(yè)加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)；著力防范化解重大風(fēng)險，采取有力措施防控債務(wù)風(fēng)險。
3、美國總統(tǒng)特朗普表示，可能會在4月2日宣布更高的汽車關(guān)稅，稅率約為25%，高于目前的2.5%。他還提到，對芯片和藥品的關(guān)稅也將達(dá)到25%或更高，并且在一年內(nèi)會大幅提高。
4、國家統(tǒng)計局70城房價數(shù)據(jù)出爐。1月份，70個大中城市中，新房價格環(huán)比上漲城市較上月有所增加，一線城市新房和二手房價格環(huán)比繼續(xù)上漲，二線城市新房價格自2023年6月以來首次環(huán)比上漲。其中，南京、成都新房價格環(huán)比漲幅已經(jīng)連續(xù)2個月并列第一，上海二手房價已經(jīng)連續(xù)兩個月領(lǐng)漲全國。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在一線城市房價上漲后，二線城市房價也開始上漲，說明房價趨穩(wěn)向好的動力增強(qiáng)，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)市場預(yù)期，促進(jìn)一季度樓市“小陽春”的出現(xiàn)。
5、市場監(jiān)管總局等五部門：印發(fā)《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動方案（2025—2027年）》。深入實施消費(fèi)品工業(yè)“增品種”“提品質(zhì)”“創(chuàng)品牌”行動，支持汽車產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、家居產(chǎn)品等消費(fèi)升級，促進(jìn)汽車換“能”、家電換“智”、家裝廚衛(wèi)“煥新”完善再生資源回收體系，暢通消費(fèi)循環(huán)
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲公布1月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯(lián)儲對通脹上升的擔(dān)憂。美聯(lián)儲希望在決定再次降息之前看到“通脹方面的進(jìn)一步進(jìn)展”。委員會一致認(rèn)為，最近的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。目前通脹率仍然略高，經(jīng)濟(jì)前景不確定，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險大致平衡。國內(nèi)方面，市場監(jiān)管總局等五部門印發(fā)《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動方案（2025-2027年）》，從消費(fèi)供給提質(zhì)、消費(fèi)秩序優(yōu)化、消費(fèi)維權(quán)提效、消費(fèi)環(huán)境共治、消費(fèi)環(huán)境引領(lǐng)等五大行動著手，提振消費(fèi)信心?；久嫔?，銅精礦端加工費(fèi)低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊預(yù)期較強(qiáng)。供給方面，由于礦端趨緊預(yù)期走強(qiáng)，冶煉廠及持貨方挺價意愿較高，加之海外銅價在美銅帶動下走強(qiáng)，令進(jìn)口窗口收斂，國內(nèi)整體供應(yīng)量有趨緊勢頭。需求方面，下游需求因淡季原因未有明顯釋放，對高價銅采買態(tài)度謹(jǐn)慎，只有部分剛需補(bǔ)庫，多以觀望為主。庫存方面，由于現(xiàn)貨市場成交情況偏平淡，社會庫存有所積累。整體來看，滬銅基本面或處于供給預(yù)期偏緊、需求尚未釋放的階段，銅價有所支撐。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.98，環(huán)比-0.0143，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險
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