>> 光大證券(國(guó)際)-新股預(yù)覽：蜜雪集團(tuán)(2097.HK)-250221
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
大小： |
440KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券（國(guó)際） |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁嘉豪,陳政生,伍禮賢 |
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背景
公司是一家領(lǐng)先的現(xiàn)製飲品企業(yè)，聚焦為廣大消費(fèi)者提供單價(jià)約6元人民幣（約1美元）的高質(zhì)平價(jià)的現(xiàn)製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品。公司旗下有現(xiàn)製茶飲品牌「蜜雪冰城」和現(xiàn)磨咖啡品牌「幸運(yùn)咖」。截至2024年9月30日，公司通過(guò)加盟模式發(fā)展的門店網(wǎng)絡(luò)擁有超過(guò)45,000家門店，覆蓋內(nèi)地及海外11個(gè)國(guó)家。
概要
內(nèi)地最大現(xiàn)製飲品企業(yè)：根據(jù)灼識(shí)諮詢的報(bào)告，按照截至2024年9月30日的門店數(shù)計(jì)，公司是內(nèi)地及全球最大的現(xiàn)製飲品企業(yè)。按照2023年的飲品出杯量計(jì)，公司是內(nèi)地第一、全球第二的現(xiàn)製飲品企業(yè)。按照2023年的終端零售額計(jì)，公司亦是內(nèi)地第一、全球第四的現(xiàn)製飲品企業(yè)，公司在內(nèi)地及全球的市場(chǎng)份額分別約為11.3%及2.2%。
門店網(wǎng)絡(luò)龐大：通過(guò)超過(guò)45,000家的門店網(wǎng)絡(luò)服務(wù)內(nèi)地內(nèi)地及內(nèi)地內(nèi)地以外的消費(fèi)者。截至2024年9月30日，公司的門店網(wǎng)絡(luò)已遍佈內(nèi)地內(nèi)地31個(gè)省份、自治區(qū)及直轄市，超過(guò)300個(gè)地級(jí)市、1,700個(gè)縣城和全國(guó)約30,000個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)中的4,900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋所有線級(jí)城市。公司在下沉市場(chǎng)擁有高滲透率。公司門店網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度將公司與內(nèi)地內(nèi)地其他現(xiàn)製飲品品牌區(qū)別開(kāi)來(lái)。截至2024年9月30日，公司在內(nèi)地內(nèi)地以外開(kāi)設(shè)了約4,800家門店，建立了不斷擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)。於業(yè)績(jī)記錄期各期間，來(lái)自印度尼西亞和越南的收入約佔(zhàn)公司海外收入的70%或更高。公司的店型主要包括標(biāo)準(zhǔn)堂食店、標(biāo)準(zhǔn)檔口店、特裝店、集裝箱店、旗艦店及主題店。
市場(chǎng)仍有發(fā)展機(jī)遇：全球現(xiàn)製飲品市場(chǎng)規(guī)模巨大並且未來(lái)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以終端零售額計(jì)，全球現(xiàn)製飲品市場(chǎng)2023年至2028年的複合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將提高至7.2%，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至2028年的11,039億美元，到2028年佔(zhàn)據(jù)全球飲料市場(chǎng)近一半份額。以內(nèi)地和東南亞為代表的新興市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)是全球現(xiàn)製飲品行業(yè)加速增長(zhǎng)的重要引擎。內(nèi)地和東南亞市場(chǎng)合計(jì)貢獻(xiàn)同期全球現(xiàn)製飲品市場(chǎng)規(guī)模增量的近40%，合計(jì)佔(zhàn)全球現(xiàn)製飲品市場(chǎng)的比重也將從2023年的12.0%提升到2028年的19.4%。
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