>> 中泰期貨-燒堿周報：燒堿弱現(xiàn)實兌現(xiàn)中，盤面震蕩運行-250224
| 上傳日期： |
2025/2/24 |
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| 1266KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉田莉 |
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基本面情況
價格：本周山東32堿價格下滑，非鋁下游恢復不及預期，散戶接貨情況一般，主力下游采購價格下調(diào)。截止到2025年2月21日，山東地區(qū)32%液堿為950元/噸，折百價為2969元/噸，山東50%液堿為1620元/噸，折百價為3240元/噸，山東片堿4050元/噸。
供給：本周（20250214-0220）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為83.7%，較上周環(huán)比增加1.5%。隆眾測算，下周華北、西南、華東部分氯堿負荷提升或帶動本地產(chǎn)能利用率有所增加，華南整體依舊維持低負荷運轉(zhuǎn)，預計下周產(chǎn)量小幅提升。
需求：非鋁下游尚未恢復，32%堿需求仍表現(xiàn)偏弱，高度堿有出口訂單及南運訂單支撐，價格下滑并不明顯。近期氧化鋁廠無明顯備貨需求，山東主力下游送貨量偏大，采購價下調(diào)，短時液堿企業(yè)會通過降價去庫規(guī)避自身庫存高風險，或還有降價預期。
庫存：截至20250220，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存46.92萬噸(濕噸)，環(huán)比下滑0.82%，同比下滑5.05%。
邏輯與觀點
本周燒堿盤面震蕩運行，雖然隆眾公布液堿企業(yè)小幅去庫，但主要是東北、華南去庫，華北、華東及華中仍以累庫為主，反映出目前非鋁需求仍表現(xiàn)一般，山東主力下游采購價下調(diào)后送貨量仍偏多，不排除繼續(xù)降價的預期。但另一方面，倉單得到一定消化，3月份山東檢修計劃較多，主力合約貼水繼續(xù)大幅下跌的動力不足，市場仍期待非鋁下游需求改善對價格的支撐。此外，液氯價格貼水幅度較大，市場需求走弱，需關注液氯出貨不佳后企業(yè)降負及檢修的預期。短期來看，燒堿現(xiàn)貨價格走弱，盤面難漲，但大幅下跌的空間不大。
風險提示
宏觀情緒擾動，非鋁需求恢復
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