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【基本面信息】截止到20250220，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6555.9萬(wàn)重箱，環(huán)比+245.5萬(wàn)重箱，環(huán)比+3.89%，同比+20.84%。折庫(kù)存天數(shù)30.4天，較上期+1.2天。華北地區(qū)出貨一般，需求偏弱下，業(yè)者采購(gòu)節(jié)奏減緩，經(jīng)銷商銷售庫(kù)存為主，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。華東市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)上漲，但在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)整體產(chǎn)銷較上周好轉(zhuǎn)下，累庫(kù)速度放緩。華中市場(chǎng)本周變化不大，中下游采買積極性欠佳，原片企業(yè)出貨一般，整體庫(kù)存延續(xù)上漲。華南區(qū)域下游雖有開工，但需求釋放有限，部分企業(yè)出貨仍呈一般，庫(kù)存繼續(xù)增加。
　　【南華觀點(diǎn)】
　　上周華東地區(qū)以及沙河地區(qū)產(chǎn)銷先后有所起色，除了廠家降價(jià)促銷所致外，需求預(yù)期也略有回暖。湖北地區(qū)整體庫(kù)存則壓力較大，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，仍有降價(jià)預(yù)期，產(chǎn)銷也未有明顯反映。數(shù)據(jù)上，從產(chǎn)量庫(kù)存體現(xiàn)的浮法玻璃1-2月表需累計(jì)下滑10%左右。從供需格局看，供應(yīng)端保持低位波動(dòng)狀態(tài)不變，但實(shí)際的1-2月整體冷修產(chǎn)線略不及預(yù)期，且仍有新點(diǎn)火產(chǎn)線，后續(xù)關(guān)注上游產(chǎn)能在相對(duì)低價(jià)狀態(tài)下是否延續(xù)出清態(tài)勢(shì)以及價(jià)格變動(dòng)之下點(diǎn)火節(jié)奏的邊際變化。市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求存在博弈，全年角度看，從地產(chǎn)竣工推導(dǎo)確實(shí)無(wú)法給到過(guò)于樂(lè)觀的需求預(yù)期，但供應(yīng)同比下滑顯著的背景下，不排除階段性或迎來(lái)錯(cuò)配。遠(yuǎn)期需求尚不能證偽的前提下，盤面以預(yù)期推動(dòng)為主。