>> 寶城期貨-國債期貨日報：國債期貨連續(xù)震蕩回調(diào)-250224
| 上傳日期： |
2025/2/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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核心觀點(diǎn)
今日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌1.27%，10年期主力合約跌0.36%，5年期主力合約跌0.16%，2年期主力合約跌0.02%。本周將有逆回購到期15261億元，其中25、26日到期量較大，分別為4892億元、5389億元；24日還在稅期繳款階段，且可以開始拆借7天資金跨月，稅期和跨月資金需求重合。稅期因素對資金面帶來擾動，短期內(nèi)流動性偏緊，資金利率較高。近期央行貨幣政策節(jié)奏發(fā)生變化，將視國內(nèi)外金融形勢擇機(jī)選擇貨幣寬松力度和節(jié)奏，考慮到海外美聯(lián)儲降息預(yù)期大減，國內(nèi)防止資金空轉(zhuǎn)的需求，此前的寬松預(yù)期需要修正。2月以來央行公開市場回籠市場流動性，且近期的投放量較小，由于短端利率自1月以來連續(xù)反彈向政策利率收斂，而長端利率仍隱含較強(qiáng)降息預(yù)期，因此本輪調(diào)整長端國債存在補(bǔ)跌的風(fēng)險。利多因素修正而利空因素升溫的情況下，短期內(nèi)市場對國債的后續(xù)走勢有所分歧，部分資金獲利了結(jié)意愿有所上升，國債期貨震蕩回調(diào)。不過中長期來看，國債期貨仍處于牛市，國內(nèi)宏觀復(fù)蘇偏慢，居民部門收入預(yù)期恢復(fù)緩慢，2025年貨幣政策將保持適度寬松，中長期利好國債?？偟膩碚f，短期內(nèi)，受到流動性趨緊以及短期貨幣寬松預(yù)期減弱的影響，國債期貨以震蕩調(diào)整為主。
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