>> 太平洋證券-新能源行業(yè)周報(bào)(第123期)：把握智能化、新技術(shù)帶來(lái)的變革性機(jī)會(huì)-250225
| 上傳日期： |
2025/2/25 |
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pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉強(qiáng) |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
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報(bào)告摘要
行業(yè)整體策略：把握智能化、新技術(shù)帶來(lái)的變革性機(jī)會(huì)
在新能源產(chǎn)業(yè)鏈，AI給電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的變革最大：首先是車(chē)企的分化，小米等在崛起；其次是零部件企業(yè)的再次成長(zhǎng)，如科達(dá)利、震?？萍嫉绕髽I(yè)向人形機(jī)器人等領(lǐng)域拓展。
新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈核心觀(guān)點(diǎn)：中下游新周期已開(kāi)啟
1）重視小米生態(tài)圈的進(jìn)化。a）近期，小米YU7續(xù)航信息曝光：提供兩種不同電池容量版，分別為96.3度和101.7度，續(xù)航里程最遠(yuǎn)可達(dá)820公里。b）小米AI智能眼鏡或售價(jià)1499起。
2）億緯鋰能海外基地持續(xù)突破。近期，億緯鋰能馬來(lái)西亞工廠(chǎng)首顆電池下線(xiàn)，標(biāo)志著億緯鋰能首個(gè)海外工廠(chǎng)開(kāi)始生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
3）重視固態(tài)電池、大圓柱等新技術(shù)，儲(chǔ)能等新市場(chǎng)。a）近期，國(guó)內(nèi)首條干法全固態(tài)電池線(xiàn)誕生。b）2025年寶馬創(chuàng)新大圓柱電池即將上車(chē)。c）近期，工信部等八部門(mén)印發(fā)《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》；2025年新增并網(wǎng)規(guī)模有望達(dá)177.2GWh，同比增長(zhǎng)59%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心觀(guān)點(diǎn)：中期底部將逐步確認(rèn)
1）通威股份發(fā)力粒狀硅，有望夯實(shí)成本優(yōu)勢(shì)。通威旗下永祥新能源近期擬投資4億元，在樂(lè)山基地現(xiàn)有產(chǎn)線(xiàn)基礎(chǔ)上新增1萬(wàn)噸/年粒狀硅中試線(xiàn)，并同步改造提升原有棒狀硅產(chǎn)能至9.1萬(wàn)噸/年。據(jù)通威回應(yīng)：該粒狀硅項(xiàng)目為配套增強(qiáng)棒狀競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研發(fā)項(xiàng)目，核心工藝、關(guān)鍵參數(shù)及品質(zhì)管控體系已形成獨(dú)立技術(shù)路徑，與行業(yè)其他技術(shù)方案存在實(shí)質(zhì)差異。
2）晶澳科技擬申請(qǐng)香港上市，有利于其海外市場(chǎng)、產(chǎn)能拓展。
風(fēng)電與其他產(chǎn)業(yè)鏈核心觀(guān)點(diǎn)：重視新能源+AI。
1）陽(yáng)江三山島柔直輸電工程開(kāi)工建設(shè)，有望在2026年建成；同時(shí)陽(yáng)江三山島海上風(fēng)電一至四項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2026年建成并網(wǎng)，廣東2026年有望迎海風(fēng)裝機(jī)大年。
2）震裕科技人形機(jī)器人業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。公司已建成一條行星滾柱絲桿半自動(dòng)產(chǎn)線(xiàn)并投入批量生產(chǎn)，日產(chǎn)能已拓展到50套；第二條半自動(dòng)產(chǎn)線(xiàn)預(yù)計(jì)25年Q1投入使用；公司還計(jì)劃在年內(nèi)建設(shè)一條全自動(dòng)絲桿生產(chǎn)線(xiàn)。
周觀(guān)點(diǎn)：
?。ㄒ唬┬履茉雌?chē)：重視新技術(shù)。
1）重視小米生態(tài)圈的進(jìn)化。a）近期，小米YU7續(xù)航信息曝光：提供兩種不同電池容量版，分別為96.3度和101.7度，續(xù)航里程最遠(yuǎn)可達(dá)820公里。b）小米AI智能眼鏡或售價(jià)1499起。
2）億緯鋰能海外基地持續(xù)突破。近期，億緯鋰能馬來(lái)西亞工廠(chǎng)首顆電池下線(xiàn)，標(biāo)志著億緯鋰能首個(gè)海外工廠(chǎng)開(kāi)始生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
3）重視固態(tài)電池、大圓柱等新技術(shù)，儲(chǔ)能等新市場(chǎng)。a）近期，國(guó)內(nèi)首條干法全固態(tài)電池線(xiàn)誕生。b）2025年寶馬創(chuàng)新大圓柱電池即將上車(chē)。c）近期，工信部等八部門(mén)印發(fā)《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》；2025年新增并網(wǎng)規(guī)模有望達(dá)177.2GWh，同比增長(zhǎng)59%。
?。ǘ┕夥和ㄍ煞萦?jì)劃投產(chǎn)粒狀硅中試線(xiàn)，晶澳科技、思格新能源計(jì)劃港股上市
光伏行業(yè)本周我們的觀(guān)點(diǎn)如下：
通威股份計(jì)劃投產(chǎn)粒狀硅中試線(xiàn)。通威股份布局粒狀硅中試線(xiàn)，旨在通過(guò)技術(shù)互補(bǔ)強(qiáng)化棒狀硅競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。通威股份布局粒狀硅有望加速硅料環(huán)節(jié)技術(shù)迭代，倒逼行業(yè)從內(nèi)卷價(jià)格轉(zhuǎn)向效率提升。
赴H融資擴(kuò)展融資渠道，全球化進(jìn)程持續(xù)加速。繼鈞達(dá)股份后，晶澳科技、思格新能源開(kāi)啟了赴港計(jì)劃，晶澳科技計(jì)劃通過(guò)H股上市可拓展融資渠道，支撐其海外產(chǎn)能布局，思格新能源計(jì)劃借助資本強(qiáng)化光儲(chǔ)充一體化技術(shù)
?。ㄈ╋L(fēng)電：三山島柔直輸電工程開(kāi)工建設(shè)，廣東2026年海風(fēng)有望高增
風(fēng)電行業(yè)本周我們的觀(guān)點(diǎn)如下：
陽(yáng)江三山島柔直輸電工程開(kāi)工建設(shè)。近日，陽(yáng)江三山島海上風(fēng)電柔直輸電工程（陸上工程）佛山段開(kāi)工建設(shè)。陽(yáng)江三山島海上風(fēng)電柔直輸電工程負(fù)責(zé)三山島海上風(fēng)電一至四項(xiàng)目共2GW電力輸送。目前陽(yáng)江三山島柔直輸電工程±500kV海纜、柔直換流閥、柔直變壓器等關(guān)鍵輸變電設(shè)備正在經(jīng)行招標(biāo)；陽(yáng)江三山島海上風(fēng)電項(xiàng)目正在進(jìn)行風(fēng)機(jī)招標(biāo)。按照目前項(xiàng)目進(jìn)展，陽(yáng)江三山島柔直輸電工程有望在2026年建成，同時(shí)陽(yáng)江三山島海上風(fēng)電一至四項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2026年建成并網(wǎng)，廣東2026年有望迎海風(fēng)裝機(jī)大年。
板塊和公司跟蹤
新能源汽車(chē)行業(yè)層面：億緯鋰能馬來(lái)西亞工廠(chǎng)首顆電池成功下線(xiàn)。
新能源汽車(chē)公司層面：震裕科技機(jī)器人零部件第二條半自動(dòng)產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始建設(shè)。
光伏行業(yè)層面：思格沖刺港股上市，通威股份計(jì)劃開(kāi)展粒狀硅中試線(xiàn)
光伏公司層面：晶澳科技籌劃發(fā)行H股股票
風(fēng)電行業(yè)層面：2024全國(guó)十大風(fēng)電裝機(jī)省份排名公布
風(fēng)電公司層面：廣大特材發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期
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