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周度觀點(diǎn)
　　1整體觀點(diǎn)：預(yù)期明年全球棉花種植面積增加，一方面由于美國種植大豆玉米效益嚴(yán)重下滑，美國棉花面積恢復(fù)增長空間，同時(shí)天氣也有恢復(fù)空間，另一方面，巴西棉花面積預(yù)計(jì)增長10%，新疆種植玉米番茄虧損，棉花有補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)改種棉花面積預(yù)期增加4-5%，棉花供需總體寬松，內(nèi)需和外需或異步，目前產(chǎn)品庫存處于累庫，國內(nèi)紗線和坯布利潤有修復(fù)處于盈虧平衡虧損帶，國際上印度、越南、巴紗從利潤虧損狀態(tài)有所修復(fù)，總體消費(fèi)動力不足，全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈還未全面進(jìn)入到正反饋。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間，國內(nèi)宏觀政策消費(fèi)提振與中美貿(mào)易壁壘對出口擔(dān)憂形成博弈，1月特朗普上臺，春節(jié)期間中美貿(mào)易戰(zhàn)展開，美國對華關(guān)稅增加，市場情緒波動，美國已進(jìn)入降息通道，棉價(jià)在低估值區(qū)域，做空動能減弱，從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度存在支撐，同時(shí)又面對國外的不確定性影響沖擊壓力，存在波動性行情。臨近金三銀四，下游市場關(guān)注度提升，或?qū)γ迌r(jià)有所提振，但總體在弱基本面背景下，預(yù)期棉價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。
　　2策略建議：建議皮棉加工企業(yè)，高位套?；蛘哧P(guān)注場內(nèi)場外看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；紡織用棉企業(yè)隨采隨用；投機(jī)者建議觀望。
　　3風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑、國內(nèi)外宏觀政策出臺