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北交所市場(chǎng)復(fù)盤(pán)：當(dāng)周北證A股日均成交額達(dá)321.6億元，環(huán)比-6.0%，日均換手率達(dá)8.6%，環(huán)比降低1.2pct。北證50收盤(pán)價(jià)為1345.3點(diǎn)，收漲9.3%。從估值角度看，當(dāng)周北證50 PE_TTM由55.6倍提高至60.5倍。
　　北交所行情復(fù)盤(pán)：1）分行業(yè)看：計(jì)算機(jī)（+53.8%）、通信（+37.7%）、機(jī)械設(shè)備（+24.7%）為漲幅前三大行業(yè)，跌幅第一大行業(yè)為醫(yī)藥生物（-52.4%）。2）分個(gè)股看：當(dāng)周漲幅前五大個(gè)股分別為：萬(wàn)達(dá)軸承（+71.9%）、駿創(chuàng)科技（+49.0%）、鼎智科技（+47.5%）、廣脈科技（+46.5%）、昆工科技（+42.0%）；跌幅前五大個(gè)股分別為：錦好醫(yī)療（-14.0%）、柏星龍（-8.7%）、恒拓開(kāi)源（-6.7%）、華信永道（-6.7%）、美登科技（-5.4%）。
　　重點(diǎn)新聞及政策：1）金融監(jiān)管總局：允許港澳銀行內(nèi)地分行開(kāi)辦外幣銀行卡業(yè)務(wù)以及對(duì)除中國(guó)境內(nèi)公民以外客戶的人民幣銀行卡業(yè)務(wù)。2）市場(chǎng)監(jiān)管總局等五部門(mén)：加強(qiáng)和改進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)反壟斷執(zhí)法打擊醫(yī)藥、公用事業(yè)、汽車(chē)等領(lǐng)域排除限制競(jìng)爭(zhēng)行為。3）國(guó)家金融監(jiān)管總局：要保持對(duì)民營(yíng)企業(yè)穩(wěn)定有效的增量信貸供給。
　　投資建議：當(dāng)周宏觀政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新主體地位進(jìn)一步強(qiáng)化。高層在民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)民企作為創(chuàng)新主體的重要性，疊加兩會(huì)前“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策預(yù)期升溫，北交所“專精特新”企業(yè)（占比超40%）成為政策核心受益載體。疊加AI算力基建需求爆發(fā)，液冷技術(shù)及算力服務(wù)成為核心增量方向，受益于阿里等頭部企業(yè)資本開(kāi)支擴(kuò)張。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)全面爆發(fā)態(tài)勢(shì)，減速器、傳感器、輕量化材料等核心部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，商業(yè)化落地預(yù)期推動(dòng)估值提升。半導(dǎo)體板塊受益于國(guó)產(chǎn)替代訂單落地，測(cè)試設(shè)備及材料領(lǐng)域景氣度回升。短期來(lái)看，建議關(guān)注算力基建（算力中心/液冷/電力配套）、機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域（減速器、軸承、電機(jī)、腱繩、輕量化材料等）及半導(dǎo)體設(shè)備補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，同時(shí)布局潛在兩會(huì)主題（如低空經(jīng)濟(jì)）。中長(zhǎng)期建議圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策紅利交叉點(diǎn)，布局AI算力基建、機(jī)器人核心部件及國(guó)產(chǎn)替代硬科技賽道。優(yōu)選估值性價(jià)比及訂單可見(jiàn)性強(qiáng)的標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)