>> 方正證券-汽車行業(yè)事件點評報告：Model A飛行汽車成功試飛，低空商業(yè)化進程再下一城-250224
| 上傳日期： |
2025/2/24 |
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| 537KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件：2025年2月22日，馬斯克參投的飛行汽車公司Alef Aeronautics所推出的Model A原型車成功于美國加州進行了城市環(huán)境中的飛行測試。
Model A采用多項前沿硬核技術(shù)，首飛成功推動產(chǎn)業(yè)化加速：Model A整機價值約30萬美元，折合約217萬元人民幣。其車體采用網(wǎng)狀碳纖維框架，整機重量僅680公斤，可載重250公斤；在地面行駛時，8組隱藏式螺旋槳可縮進輪轂，切換飛行模式時，座艙則可自動旋轉(zhuǎn)90度，形成符合空氣動力學的造型。Model A每個車輪內(nèi)置2臺矢量推進器，總推力達2,000磅，可實現(xiàn)3秒內(nèi)從0加速至96公里/小時，升空后最高時速達240公里。此外，Model A底盤嵌特斯拉4680電池組，矢量推進器沿用SpaceX火箭發(fā)動機的變向技術(shù)，自動駕駛系統(tǒng)則接入Neuralink的腦機接口測試模塊。本次試飛過程中，Model A成功完成垂直起降、越過障礙物等動作。
Model A在手訂單近10億美元，預(yù)計于2025年四季度量產(chǎn)交付：Model A由馬斯克參投飛行公司Alef Aeronautics于2022年10月推出，該公司已經(jīng)致力于飛行汽車的研發(fā)10年余年。2023年7月，美國聯(lián)邦航空管理局為Model A頒發(fā)了特別適航證書，允許其在特定地點進行展覽和研發(fā)，為全球首款獲得此類認證的電動垂直起降飛行汽車。自推出以來，Model A受到了廣泛關(guān)注和預(yù)訂，截至當前，Model A已收到3,300份預(yù)訂單，預(yù)計收入達9.9億美元。Alef Aeronautics計劃將于2025年第四季度開始生產(chǎn)ModelA并進行首批交付，并計劃于2035年推出更為實惠的Model Z，售價為3.5萬美元。此外，公司還計劃開發(fā)其他型號的產(chǎn)品，如四人座的飛行轎車。
政策驅(qū)動國內(nèi)低空產(chǎn)業(yè)加速，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有望直接受益：2023年末，中央經(jīng)濟工作會議明確將低空經(jīng)濟列為重點支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，中央部委與地方政府密集出臺一系列支持低空經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策與規(guī)劃。2024年3月，低空經(jīng)濟首次被納入政府工作報告；到2024年底，國家發(fā)改委正式設(shè)立低空經(jīng)濟發(fā)展司，專職負責擬訂并實施低空經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃，標志著我國低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)正式步入政策強力支持的發(fā)展階段。我們認為，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈存在高度重疊，新能源汽車的三電系統(tǒng)、智能駕駛技術(shù)以及輕量化技術(shù)等，均為低空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展筑牢了堅實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，低空經(jīng)濟賽道有望成為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的又一增長來源。
投資建議：建議關(guān)注商業(yè)化布局及進度領(lǐng)先的低空飛行器制造及核心零部件廠商，并關(guān)注兩會相關(guān)支持政策出臺窗口的潛在催化：1）整機：億航智能、萬豐奧威、小鵬汽車；2）核心零部件：英搏爾、臥龍電驅(qū)、宗申動力、長源東谷、星源卓鎂、保隆股份、天成自控等。
風險提示：低空經(jīng)濟政策落地及推進不及預(yù)期；低空飛行器商業(yè)化進度不及預(yù)期；低空飛機器技術(shù)路徑迭代變更。
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