>> 國泰君安-每日報告回放-250225
| 上傳日期： |
2025/2/25 |
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pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安 |
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行業(yè)日報/周報/雙周報/月報：軍工《習總書記簽署命令發(fā)布共同條令，阿布扎比防務展閉幕》2025-02-25
軍工板塊上漲，中央軍委主席習近平簽署命令，發(fā)布新修訂的共同條令1)上周(2.17-2.24)上證綜指上漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.99%，國防軍工指數(shù)上漲3.11%，跑贏大盤2.15個百分點，排名第7/29。2)巴彥淖爾艦+六盤水艦礪兵大洋。3）第十七屆阿布扎比國際防務展閉幕，人工智能技術成最大亮點。4）美防長下令制定方案，未來五年內(nèi)每年削減8%國防預算。5）美“海軍聯(lián)盟”發(fā)布咨詢報告。
第47批護航編隊在亞丁灣開展多項訓練，美防長下令制定方案，未來五年內(nèi)每年削減8%國防預算。1)中央軍委主席習近平日前簽署命令，發(fā)布新修訂的《中國人民解放軍內(nèi)務條令》、《中國人民解放軍紀律條令》、《中國人民解放軍隊列條令》（統(tǒng)稱共同條令），自2025年4月1日起施行。2）第十七屆阿布扎比國際防務展暨第八屆阿布扎比國際海事防務展在阿聯(lián)酋首都阿布扎比閉幕。3）我們認為，國際環(huán)境日益復雜嚴峻，要打贏現(xiàn)代戰(zhàn)爭，既要有先進戰(zhàn)機、導彈作為制勝手段，又要有火箭彈等高效費比裝備支撐持久消耗，還要有可靠的通信指揮體系為保障，建議重點關注航空航天等裝備建設領域重點板塊及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等前沿熱點。
大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。我們認為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。
推薦標的：1）總裝：中航沈飛、航天南湖、中航西飛；2）元器件：中航光電、航天電器、國博電子；3）分系統(tǒng)：中航機載、北方導航；4）材料與加工：撫順特鋼、中航重機、菲利華、光威復材、圖南股份、華秦科技、鉑力特、西部材料。受益標的：1）總裝：航天彩虹；2）元器件：紫光國微、鴻遠電子、振華科技、火炬電子；3）分系統(tǒng)：航發(fā)動力、中航電測、江航裝備；4）材料與加工：中航高科、西部超導、航宇科技。
風險提示：相關公司軍品業(yè)務下游需求情況不及預期的風險；相關公司民品業(yè)務業(yè)績不達預期的風險。
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