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本篇報(bào)告是AI系列深度報(bào)告的第二篇，本系列的第一篇報(bào)告著重從AI新技術(shù)帶來(lái)的化工行業(yè)的改變和可能的演繹路徑角度去梳理行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，而本篇報(bào)告主要從材料端的角度針對(duì)AI技術(shù)的快速發(fā)展可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行了梳理，隨著以Deepseek為代表的人工智能技術(shù)的迅速發(fā)展，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)化工新材料的需求。
　　核心邏輯：
　　從AI產(chǎn)業(yè)鏈上游角度而言，基礎(chǔ)層硬件端涉及諸多相關(guān)化工新材料，尤其是光刻膠、冷卻液、電子樹(shù)脂、濕電子化學(xué)品、電子特氣等半導(dǎo)體相關(guān)電子化學(xué)品，而在應(yīng)用端隨著Deepseek為代表的AI有望快速與智能手機(jī)以及便攜式設(shè)備等終端應(yīng)用實(shí)現(xiàn)結(jié)合，進(jìn)而帶動(dòng)顯示材料相關(guān)需求。
　　光刻膠：根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)，從2019年至2024年國(guó)內(nèi)光刻膠市場(chǎng)規(guī)模由81.4億元增長(zhǎng)至114.4億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為7%，半導(dǎo)體光刻膠技術(shù)壁壘較高，國(guó)產(chǎn)化率仍有較大提升空間。
　　冷卻液：浸沒(méi)式液冷相較于冷板式和噴淋式液冷成本適中，空間利用率、可循環(huán)以及散熱方面具有較好的表現(xiàn)。隨著AI技術(shù)的發(fā)展帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心散熱要求的持續(xù)提升，冷卻液需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。此外，由于3M計(jì)劃于2025年年底停止所有PFAS產(chǎn)品的生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)冷卻液企業(yè)有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的發(fā)展契機(jī)。
　　電子樹(shù)脂：由于5G通信以及人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算的相關(guān)需求也快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)傳輸帶寬及容量呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)增加，其對(duì)各類電子產(chǎn)品的信號(hào)傳輸速率和傳輸損耗的要求都顯著提高，由此帶動(dòng)了高頻高速覆銅板需求的持續(xù)提升，進(jìn)而拉動(dòng)PPO、特種環(huán)氧樹(shù)脂等高性能電子樹(shù)脂的需求。
　　電子特氣：電子特種氣體是集成電路、顯示面板等行業(yè)必需的支撐性材料，廣泛應(yīng)用于光刻、刻蝕、成膜、清洗、摻雜、沉積等工藝環(huán)節(jié)，對(duì)于純度、穩(wěn)定性、包裝容器等具有較高的要求。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)，2019-2024年全球電子特氣市場(chǎng)規(guī)模由39億美元增長(zhǎng)至60億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為9%；國(guó)內(nèi)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模由133.4億元增長(zhǎng)至262.5億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為14%，2020年電子氣體國(guó)產(chǎn)化率約為14%，預(yù)計(jì)到2025年國(guó)產(chǎn)化率有望提升至25%。
　　濕電子化學(xué)品：基于目前的SEMI國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)價(jià)濕電子化學(xué)品的質(zhì)量參數(shù)主要包括金屬雜質(zhì)含量等，但應(yīng)用于大規(guī)模與超大規(guī)模集成電路中的濕電子化學(xué)品需要達(dá)到G3、G4甚至更高等級(jí)，AI有望帶動(dòng)上游半導(dǎo)體生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及的電子級(jí)硫酸、電子級(jí)雙氧水、電子級(jí)氨水等通用濕電子化學(xué)品及各類蝕刻液等功能濕電子化學(xué)品需求。
　　顯示材料：OLED有機(jī)材料根據(jù)生產(chǎn)流程可以分為OLED中間體、OLED升華前材料和OLED終端材料三類，其中終端材料專利和技術(shù)壁壘較高，隨著以Deepseek為代表的AI技術(shù)的普及，應(yīng)用端有望與智能手機(jī)以及智能手表等便攜式設(shè)備實(shí)現(xiàn)快速結(jié)合，進(jìn)而間接拉動(dòng)上游OLED材料的相關(guān)需求。
　　投資建議：
　　以Deepseek為代表的人工智能的普及有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)化工材料的需求，建議關(guān)注光刻膠、冷卻液、電子樹(shù)脂、濕電子化學(xué)品、電子特氣以及OLED材料相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；AI普及速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新材料研發(fā)與國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新建項(xiàng)目與產(chǎn)品驗(yàn)證進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。