>> 紫金天風(fēng)期貨-PVC周報：會議前夕-250225
| 上傳日期： |
2025/2/26 |
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| 3407KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱曉宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點
中性
基本面開工偏高位，內(nèi)需繼續(xù)恢復(fù)，出口環(huán)比略好轉(zhuǎn)，庫存高位累庫。下周召開兩會，關(guān)注具體政策。策略5-9逢低正套，3-5反套擇機離場。燒堿價格下跌，關(guān)注V單邊低買機會。
月差
中性
5-9月差近期震蕩走強。
原料支撐
中性
1）電石負(fù)荷下滑，烏海電石漲25報2450元/噸。2）蘭炭中料報745元/噸，降70。3）乙烯漲10報901美元/噸。
供給
中性偏空
國內(nèi)開工偏高。PVC粉整體開工率為78.58%，環(huán)比下降0.32個百分點；其中電石法PVC粉開工率為82.12%，環(huán)比提升0.64個百分點；乙烯法PVC粉開工率為69.41%，環(huán)比下降2.83個百分點。
需求
中性偏空
1）下游制品開工繼續(xù)恢復(fù)。2）出口：近端出口環(huán)比好轉(zhuǎn)。3）產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)累庫。
利潤
中性偏多
單PVC利潤低位，綜合利潤分化。電石一體化噸利-815元，山東外購電石法噸利-843元；華北乙烯法利潤463元/噸。西北綜合利潤875元/噸，華北綜合利潤-333元/噸，雙噸價差3459元。
宏觀
中性
兩會前夕，關(guān)注宏觀預(yù)期。
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