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核心觀點(diǎn)
　　橡膠：本周三國(guó)內(nèi)滬膠期貨2505合約呈現(xiàn)縮量減倉(cāng)，震蕩偏弱，小幅收低的走勢(shì)，盤(pán)中期價(jià)重心小幅下移至17600元/噸一線(xiàn)運(yùn)行。收盤(pán)時(shí)期價(jià)小幅收低1.65%至17600元/噸。5-9月差貼水幅度小幅收斂至150元/噸。隨著前期利多因素逐漸消化，臨近3月以后，膠市交投邏輯逐漸轉(zhuǎn)向新一輪天膠開(kāi)割，供應(yīng)預(yù)期回升。在利空因素逐漸增強(qiáng)以后，預(yù)計(jì)后市滬膠期貨2505合約或維持震蕩偏弱的走勢(shì)。
　　甲醇：本周三國(guó)內(nèi)甲醇期貨2505合約呈現(xiàn)放量增倉(cāng)，震蕩止跌企穩(wěn)，略微下跌的走勢(shì)，期價(jià)最高上漲至2558元/噸一線(xiàn)，最低下探至2510元/噸，收盤(pán)時(shí)略微收低0.08%至2555元/噸。1-5月差貼水幅度升闊至16元/噸。受?chē)?guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格止跌企穩(wěn)支撐，甲醇期價(jià)跌幅收斂，預(yù)計(jì)后市甲醇期貨2505合約或維持震蕩整理的走勢(shì)。
　　原油：本周三國(guó)內(nèi)原油期貨2504合約呈現(xiàn)放量減倉(cāng)，震蕩偏弱，小幅下跌的態(tài)勢(shì)，期價(jià)最高漲至547.4元/桶，最低下跌至535.3元/桶，收盤(pán)時(shí)期價(jià)小幅收低1.70%至539.1元/桶。2025年二季度全球原油供給預(yù)期逐漸回升。OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)能擴(kuò)增以及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量回升將成為油市供應(yīng)增量來(lái)源。而進(jìn)入2月中下旬以后，北半球原油需求旺季將趨于尾聲，煉廠(chǎng)開(kāi)工率穩(wěn)步回落，消費(fèi)后勁不足，原油累庫(kù)壓力穩(wěn)步凸顯。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，未來(lái)兩個(gè)月北半球原油庫(kù)存將轉(zhuǎn)入累庫(kù)周期，預(yù)計(jì)后市不斷回升庫(kù)存壓力將對(duì)國(guó)內(nèi)外油價(jià)形成負(fù)面影響。隨著中東巴以暫時(shí)停火，美伊沖突尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性惡化，地緣價(jià)值尚未凸顯。而美俄和談,俄烏沖突?；鹪诩矗鼐墐r(jià)值預(yù)期顯著下降。在偏空因素浮現(xiàn)情況下，預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格仍將延續(xù)震蕩偏弱的走勢(shì)。