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原油觀點(diǎn)
　　供應(yīng)端看，(1)美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.30161億桶，比前一周下降233.3萬(wàn)桶; (2)伊拉克庫(kù)爾德出口恢復(fù)，計(jì)劃通過(guò)土耳其管道逐步增加出口至40萬(wàn)桶/日(當(dāng)前18.5萬(wàn)桶/日)，但進(jìn)度尚未明確;(3)原定4月增產(chǎn)計(jì)劃可能推遲，若兌現(xiàn)，將繼續(xù)收緊供應(yīng)端。
　　需求端看，加征關(guān)稅及美國(guó)消費(fèi)者信心下滑引發(fā)需求增長(zhǎng)擔(dān)憂，整體壓力延續(xù)但存結(jié)構(gòu)性差異。美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.48271億桶,比前一周增長(zhǎng)36.9萬(wàn)桶;餾分油庫(kù)存量為1.20472億桶，比前一周增長(zhǎng)390.8萬(wàn)桶，短期內(nèi)需求支撐不足;歐洲柴油進(jìn)口雖反彈，但增量主要來(lái)自中東和印度。
　　宏觀方面，(1)俄烏和談一階段基本完成，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退,油價(jià)短期雖承壓，但市場(chǎng)已部分消化該預(yù)期,實(shí)際沖擊或有限;(2)巴以、紅海等地區(qū)暫未出現(xiàn)新沖突，地緣擾動(dòng)邊際減弱;(3)特朗普政府鼓勵(lì)美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)，但短期內(nèi)產(chǎn)能釋放有限;(4)加征關(guān)稅議題推遲至4月討論，短期影響暫緩;(5)美元指數(shù)高位運(yùn)行，月均值107-108，抑制原油計(jì)價(jià)成本。美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變概率94%，降息預(yù)期推遲至年中，高利率環(huán)境持續(xù)壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　目前市場(chǎng)矛盾結(jié)構(gòu)為美元強(qiáng)勢(shì)+平衡表階段性趨緊+地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和+OPEC延長(zhǎng)減產(chǎn)預(yù)期，盤面波動(dòng)受政策端預(yù)期擾動(dòng)較大，價(jià)格重心有所下降。
　　單邊建議觀望為主，月線看WTI波動(dòng)區(qū)間在[67,74]，布倫特[71,78],SC[525,570];期權(quán)端建議買入寬跨式捕捉波動(dòng)率放大機(jī)會(huì)，僅供參考。