>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：故事驗(yàn)證期，震蕩整理，豆油，國(guó)際油價(jià)回落影響-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀(guān)及行業(yè)新聞】
SGS：預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口量為708676噸，較上月同期出口的767553噸減少7.67%。
據(jù)外電消息，馬來(lái)西亞重新種植油棕櫚樹(shù)的進(jìn)展仍然滯后，該國(guó)在2024年得以重植了11.4萬(wàn)公頃，占其總種植面積的2.0%，低于2023年的13.2萬(wàn)公頃(占總面積2.3%)。種植與原產(chǎn)業(yè)部長(zhǎng)佐哈里表示，這低于政府提出的4%至5%(每年約28.5萬(wàn)公頃)的年度目標(biāo)。他說(shuō)，提高單產(chǎn)是確保棕櫚油行業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵，政府已將重新種植作為優(yōu)先事項(xiàng)，在不擴(kuò)大土地使用的情況下提高生產(chǎn)力。
行業(yè)資深分析師、Oil World總裁Thomas Mielke周三在參加第36屆棕櫚油和月桂油價(jià)格展望會(huì)議暨展覽會(huì)(POC2025)會(huì)議時(shí)稱(chēng)，印尼今年棕櫚油產(chǎn)量料增加220萬(wàn)噸。他稱(chēng)，棕櫚油相對(duì)于豆油的價(jià)格升水預(yù)計(jì)將在未來(lái)1至3個(gè)月內(nèi)收窄，因?yàn)橛《鹊戎饕M(fèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲一直令需求放緩。他還表示，預(yù)計(jì)豆油不會(huì)完全替代棕櫚油供應(yīng)。他表示，隨著需求放緩，棕櫚油價(jià)格可能會(huì)調(diào)整，如果需求未能回升，未來(lái)數(shù)月棕櫚油庫(kù)存可能會(huì)上升。他稱(chēng)，預(yù)計(jì)印尼B40生物柴油項(xiàng)目目標(biāo)不太可能完全實(shí)現(xiàn)。
行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，印尼無(wú)需修改出口稅來(lái)資助B40計(jì)劃；印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2025年恢復(fù)增長(zhǎng)。印尼2025年毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5000萬(wàn)噸，較去年4800萬(wàn)噸有所上升。印尼2025年棕櫚油消費(fèi)預(yù)計(jì)為2736萬(wàn)噸，相比去年2338萬(wàn)噸有所上升。印尼2025年的棕櫚油出口預(yù)計(jì)為2735萬(wàn)噸，而去年為2950萬(wàn)噸。
行業(yè)分析師Dorab Mistry：棕櫚油生產(chǎn)可能從4月開(kāi)始加快增長(zhǎng)勢(shì)頭；印度2024/25年度的食用油進(jìn)口量可能同比增長(zhǎng)4%，達(dá)到1660萬(wàn)噸。
據(jù)外電消息，進(jìn)口商和吉大港的消息人士表示，孟加拉國(guó)在齋月的第一周將進(jìn)口12.9萬(wàn)噸或約1.4億公升豆油，齋月可能于3月1日或2日開(kāi)始，這將取決于月亮的情況。在這些食用油中，有7.8萬(wàn)噸和8,500萬(wàn)千升豆油將在齋月前通過(guò)5艘油輪進(jìn)口到吉大港，另有5.1萬(wàn)噸將在齋月的第一周通過(guò)4艘油輪運(yùn)抵。
路透：公布對(duì)USDA展望論壇中2025年大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，分析師平均預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2025年美國(guó)大豆期末庫(kù)存為3.8億蒲，2024年最終期末庫(kù)存為3.8億蒲，2024年展望論壇為4.35億蒲。
路透公布對(duì)USDA展望論壇中2025年大豆種植面積數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，分析師平均預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2025年美國(guó)大豆種植面積為8,440萬(wàn)英畝，2024年最終種植面積為8,710萬(wàn)英畝，2024年展望論壇為8,750萬(wàn)英畝。
據(jù)外電消息，周三公布的一項(xiàng)大宗商品研究報(bào)告顯示，得益于天氣改善，以及季末收割活動(dòng)全面展開(kāi)，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量料小幅增加至1.704億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.669-1.735億噸，較上次預(yù)估增加不足1%。
據(jù)外電消息，一名巴西法官駁回了全球糧食貿(mào)易商要求停止執(zhí)行一項(xiàng)法律的請(qǐng)求，該法律規(guī)定對(duì)巴西馬拉尼昂州出口的大豆和玉米等谷物征收1.8%的關(guān)稅。
一項(xiàng)大宗商品研究報(bào)告顯示，烏克蘭2025/26年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)估穩(wěn)定在320萬(wàn)噸，但寒冷天氣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。不包括克里米亞和頓涅茨克、盧甘斯克和赫爾松在內(nèi)，烏克蘭的油菜籽產(chǎn)量估計(jì)為309萬(wàn)噸。過(guò)去兩周，烏克蘭各地天氣寒冷干燥，降水匱乏導(dǎo)致烏克蘭西部積雪稀薄，土壤墑情仍處于六年來(lái)的最低水平。主要的油菜籽生產(chǎn)區(qū)缺乏積雪覆蓋，而且這些地區(qū)的寒潮風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)到本周末。根據(jù)最新的天氣預(yù)報(bào)，3月份氣溫溫和，但未來(lái)兩周天氣干燥，這對(duì)即將到來(lái)的春季作物生長(zhǎng)構(gòu)成了威脅。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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