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>> 財(cái)信證券-潤(rùn)本股份(603193)產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富,持續(xù)看好公司成長(zhǎng)潛力-250225
上傳日期:   2025/2/27 大?。?/td>   956KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   財(cái)信證券
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   張曦月
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2024年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)30%以上。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,2024年,公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3億元至3.1億元,同比增加7397.29萬(wàn)元至8397.29萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)32.73%至37.15%。此外,據(jù)公司2024年第三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,公司嬰童護(hù)理、驅(qū)蚊、精油產(chǎn)品系列分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.5億元、0.89億元、0.46億元,對(duì)應(yīng)的營(yíng)收占比分別為52.69%、31.27%、16.04%,其中嬰童護(hù)理產(chǎn)品系列營(yíng)收占比最高。
  公司新品儲(chǔ)備充足,產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步拓展,增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。具體來(lái)看,1)驅(qū)蚊方面,公司產(chǎn)品迭代創(chuàng)新進(jìn)一步提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2024年上半年,公司推出了具備定時(shí)功能的電熱蚊香液和驅(qū)蚊胺含量為9%的驅(qū)蚊噴霧。新推出的電熱蚊香液采用智能化設(shè)計(jì),不僅具備定時(shí)開(kāi)關(guān)功能,還新增了童鎖裝置,顯著提升了使用的便捷性和安全性。2)嬰童護(hù)理方面,公司精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求,推出了針對(duì)夏季需求的系列新品。2024年上半年,公司陸續(xù)推出了滿足嬰童夏日曬后補(bǔ)水、修復(fù)需求的積雪草系列,首款兒童防曬產(chǎn)品,以及去氯洗發(fā)沐浴露產(chǎn)品等。經(jīng)過(guò)一年的市場(chǎng)培育期,上述新品預(yù)計(jì)在2025年進(jìn)入加速放量階段,再疊加公司計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)充夏季產(chǎn)品產(chǎn)線,推出差異化新品,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。此外,公司預(yù)計(jì)推出青少年系列產(chǎn)品,持續(xù)豐富適用于12歲以上青少年群體的產(chǎn)品矩陣,為公司打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
  公司線上渠道持續(xù)發(fā)力,線下渠道不斷拓展。公司目前已形成線上線下相融合的全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。線上方面,公司重點(diǎn)布局抖音、天貓、京東三大平臺(tái),且始終保持一定市場(chǎng)占有率。其中,“潤(rùn)本”品牌更是獲得2024年“天貓618母嬰洗護(hù)用品第一”“京東618母嬰洗護(hù)用品第一”“拼多多618母嬰洗護(hù)用品第一”等多項(xiàng)榮譽(yù)。與此同時(shí),公司積極拓展線下渠道,目前已通過(guò)非平臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)發(fā)合作了大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪/山姆會(huì)員店、7-11、名創(chuàng)優(yōu)品、屈臣氏、華潤(rùn)超市等KA渠道,以及WOWCOLOUR等特通渠道。
  投資建議:作為國(guó)內(nèi)嬰童護(hù)理領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),公司始終致力于滿足消費(fèi)者多元化需求,通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新和差異化產(chǎn)品布局,不斷完善產(chǎn)品矩陣,顯著提升了品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力。展望未來(lái),隨著產(chǎn)品矩陣不斷完善、客群目標(biāo)持續(xù)擴(kuò)大,以及線上線下渠道協(xié)同發(fā)展,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性和可持續(xù)性或?qū)⒉粩嘣鰪?qiáng),持續(xù)看好公司成長(zhǎng)潛力。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收分別為13.49、17.16、21.47億元,同比分別增長(zhǎng)30.64%、27.18%、25.11%;歸母凈利潤(rùn)分別為3.04、3.83、4.70億元,同比分別增長(zhǎng)34.70%、25.74%、22.81%,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.75、0.95、1.16元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為38.21、30.39、24.74倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)需求變化的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);電商平臺(tái)銷(xiāo)售相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)銷(xiāo)商合作風(fēng)險(xiǎn)等。
  
潤(rùn)本股份股票研究報(bào)告
 
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