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市場動態(tài)
　　央行宏觀審慎工作會議表示創(chuàng)新宏觀審慎政策工具及完善房地產(chǎn)金融管理。2月17日至18日，人民銀行召開宏觀審慎工作會議，表示2025年宏觀審慎工作要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融分析研判，探索拓展人民銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行；同時(shí)會議提出完善房地產(chǎn)金融管理，助力房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)以及進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投融資便利化等，對宏觀審慎有關(guān)工作作出部署。去年以來央行創(chuàng)新買斷式逆回購、股票回購增持再貸款和證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利等創(chuàng)新政策工具，加強(qiáng)對流動性的調(diào)控以及支持資本市場投資，對于平滑流動性波動、提振市場信心等起到積極作用。本次會議央行表示2025年將創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行。預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)有的創(chuàng)新政策工具將進(jìn)一步加快落實(shí)，同時(shí)可能圍繞防范風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)等目標(biāo)推出創(chuàng)新型產(chǎn)品，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，會議還提到完善房地產(chǎn)金融管理，助力房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，體現(xiàn)出央行對于房地產(chǎn)市場的持續(xù)關(guān)注，后續(xù)央行或進(jìn)一步完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理框架，加強(qiáng)對房地產(chǎn)金融體系的監(jiān)控和管理，也不排除會通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等，助力房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　1月各線城市商品住宅銷售價(jià)格同比下降但降幅普遍收窄。1月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比下降3.4%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅銷售價(jià)格同比下降5.6%，降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比下降5.0%；二手住宅同比下降7.6%。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格同比分別下降6.0%和8.2%。
　　貨幣市場
　　上周，央行通過公開市場操作凈回籠資金10073億元。近期央行資金投放力度減弱，資金面稍顯緊勢，資金價(jià)格有所上升。具體來看，各期限質(zhì)押式回購利率全面上行，幅度在4-39bp之間。Shibor方面，3月期、1年期Shibor較前一期分別上行4bp和6bp。
　　一級市場
　　上周，信用債發(fā)行升溫，信用債發(fā)行規(guī)模為3260.87億元，較前一期增加1841.13億元。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計(jì)1059.76億元，較前一期增加389.28億元；產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模1658.00億元，其中綜合和電力生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平，分別為317億元和266億元。從發(fā)行成本來看，債券平均發(fā)行利率走勢分化。
　　二級市場
　　上周，債券二級市場現(xiàn)券交易額為86397.41億元。債券收益率全面上行,利率債方面，國債收益率全面上行7-12bp，其中10年期國債上行7bp至1.72%；國開債收益率全面上行8-11bp。信用債方面，各期限品種信用債收益率均有所上行，幅度在7-14bp之間。信用利差方面，各期限信用利差有漲有跌，變動幅度最大為4bp。評級利差方面，各期限等級利差漲跌互現(xiàn)，變動幅度在1-5bp之間。