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事件：公司發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.80億元，同比+28.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.94億元，同比+38.78%，扣非凈利潤(rùn)19.34億元，同比+58.40%。
　　單季度增勢(shì)延續(xù)：4Q2024單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.00億元，同比+23.37%/環(huán)比+2.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.91億元，同比+34.62%/環(huán)比+2.27%，扣非凈利潤(rùn)4.97億元，同比+44.96%/環(huán)比-5.00%。
　　下游需求趨勢(shì)好，MLCC不斷突破：下游光通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。其中，公司MLCC產(chǎn)品不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)和市場(chǎng)突破，品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升，銷售同比有較大幅度增長(zhǎng)；受益于全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)加快，光器件產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng)，公司光纖陶瓷插芯及相關(guān)產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)。
　　投資建議：公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)電子需求復(fù)蘇+IDC需求旺盛驅(qū)動(dòng)多產(chǎn)品增長(zhǎng)，MLCC不斷突破勢(shì)頭良好。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)為21.94/27.33/31.41億元，EPS為1.14/1.43/1.64元，對(duì)應(yīng)PE為35.46/28.47/24.78倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)中心需求放緩風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)。