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【基本面信息】截止到20250227，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6713.5萬(wàn)重箱，環(huán)比+157.6萬(wàn)重箱，環(huán)比+2.4%，同比+20.48%。折庫(kù)存天數(shù)31.2天，較上期+0.8天。華北地區(qū)周初部分廠家在價(jià)格優(yōu)勢(shì)下產(chǎn)銷率階段性提升，但多數(shù)時(shí)間產(chǎn)銷平平，整體來(lái)看區(qū)域庫(kù)存環(huán)比增加。本周華東市場(chǎng)企業(yè)整體出貨情況好于上周，但各家因產(chǎn)品規(guī)格及品種不同，產(chǎn)銷存差異，下游加工廠新承接訂單情況不盡人意，散單力主，難有持續(xù)性，市場(chǎng)情緒較悲觀，周內(nèi)整體庫(kù)存繼續(xù)上漲。華中市場(chǎng)本周雖原片廠家持續(xù)讓利，但下游需求啟動(dòng)緩慢，中下游拿貨積極性不佳，多數(shù)原片企業(yè)庫(kù)存仍保持上漲趨勢(shì)。華南區(qū)域除個(gè)別企業(yè)月底沖量產(chǎn)銷超百外，多數(shù)企業(yè)受下游訂單不足，消化自己庫(kù)存影響出貨一般，庫(kù)存仍呈增加態(tài)勢(shì)。
　　【南華觀點(diǎn)】
　　產(chǎn)銷整體繼續(xù)保持偏弱，下游需求啟動(dòng)緩慢，湖北現(xiàn)貨降價(jià)。數(shù)據(jù)上，從產(chǎn)量庫(kù)存體現(xiàn)的浮法玻璃1-2月表需累計(jì)下滑超過(guò)10%。從供需格局看，供應(yīng)端保持低位波動(dòng)狀態(tài)不變，但實(shí)際的1-2月整體冷修產(chǎn)線略不及預(yù)期，且仍有新點(diǎn)火產(chǎn)線，后續(xù)關(guān)注上游產(chǎn)能在相對(duì)低價(jià)狀態(tài)下是否延續(xù)出清態(tài)勢(shì)以及價(jià)格變動(dòng)之下點(diǎn)火節(jié)奏的邊際變化。市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求存在博弈，全年角度看，從地產(chǎn)竣工推導(dǎo)確實(shí)無(wú)法給到過(guò)于樂觀的需求預(yù)期，但供應(yīng)同比下滑顯著的背景下，不排除階段性或迎來(lái)錯(cuò)配。遠(yuǎn)期需求尚不能證偽的前提下，盤面以預(yù)期推動(dòng)為主。