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事件概述
　　公司發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.16-1.46億元，同比下滑53.76%-63.26%；扣非凈利潤0.63-0.93億元，同比下滑66.44%-77.31%。
　　短期業(yè)績承壓
　　收入端：公司2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.73億元，同比下滑約8.33%。其中，1）海外市場(chǎng)，公司通過多年的深耕細(xì)作與合理布局，打造具有差異化的品牌優(yōu)勢(shì)，有效增強(qiáng)了在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭力，海外市場(chǎng)呈良好增長態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為28.83億元，同比增長約11.93%；2）中國市場(chǎng)：受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競(jìng)爭態(tài)勢(shì)的影響，公司從聚焦規(guī)模擴(kuò)張調(diào)整到選擇價(jià)值客戶做深耕，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為7.90億元，同比下滑約44.80%。
　　毛利率：公司2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利率28.34%，同比下降1.23pct。主要系下游競(jìng)爭激烈影響。公司持續(xù)聚焦于成本控制、定價(jià)策略優(yōu)化以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等經(jīng)營策略，毛利率有望實(shí)現(xiàn)逐步修復(fù)。
　　完善全球銷售網(wǎng)絡(luò)，多品牌戰(zhàn)略打造核心競(jìng)爭力
　　艾比森作為LED顯示出口的龍頭企業(yè)之一，長久以來堅(jiān)持深耕海外市場(chǎng)。經(jīng)過數(shù)年的不斷完善和發(fā)展，公司已經(jīng)在140多個(gè)國家和地區(qū)構(gòu)建約6000家的渠道合作網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)培養(yǎng)4000多位ACE認(rèn)證服務(wù)工程師，建立了7*24小時(shí)全天候、跨區(qū)域、專業(yè)化的服務(wù)能力，打造核心競(jìng)爭力。
　　考慮到全球客戶的多層次需求，公司持續(xù)推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略。通過Absen主品牌及三個(gè)品類品牌(AbsenLive、Absenicon、AbsenCP)及兩個(gè)子品牌(Taylorleds、RELOR)差異化滲透市場(chǎng)，在更廣的范圍提升公司市場(chǎng)覆蓋率。Absen主品牌定位“至真LED顯示應(yīng)用與服務(wù)提供商”；AbsenLive品牌定位世界級(jí)舞臺(tái)的高端LED大屏；Absenicon品牌以130寸以上的All-in-one智慧大屏多系列組合，定位于教育、會(huì)議、家庭巨幕等市場(chǎng)；AbsenCP品牌定位為“品牌整機(jī)”；泰樂及瑞樂子品牌通過差異化的產(chǎn)品定位，與主品牌錯(cuò)層覆蓋多樣化的客戶。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-26年?duì)I業(yè)收入36.73、43.50、52.13億元，同比-8.3%、+18.5%、+19.8%；歸母凈利潤分別為1.31、2.00、3.01億元，同比-58.49%、+52.94%、+50.22%；EPS分別為0.36、0.54、0.82元。2025年2月27日股價(jià)為11.93元，對(duì)應(yīng)PE分別為33.60、21.97、14.62x。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)