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月度觀點
　　行情回顧：2月期貨主力合約窄幅弱勢整理，價格最大振幅僅200元/噸。節(jié)后歸來庫存累庫，供應端雖有所走低，但需求處在節(jié)后的緩慢復蘇中，訂單還未有起色。出口需求亦未啟動。成本端驅動亦乏善可陳，因此價格跟隨外圍市場波動為主，等待新的啟動
　　供應：據隆眾統計，2月PVC產量預計187.67萬噸，環(huán)比降低10.48%。預計3月份裝置檢修量環(huán)比下降，供應增加。等待4月后春檢情況。
　　需求：截至2月末，下游綜合開工率24.65%，環(huán)比提升15.24個百分點，同比增加11.85個百分點。下游主要在2月中旬后陸續(xù)復工。出口方面等待印度需求回升。關注兩會政策面對需求預期帶動。
　　庫存：據隆眾統計，截至2月末，PVC企業(yè)廠區(qū)庫存53.56萬噸，環(huán)比增加86.17%；PVC社會庫存123.63萬噸，環(huán)比增加15.14%。PVC標準倉單在每年的3月份最后一個交易日之前進行注銷，臨近注銷日期倉單量高位持續(xù)回落，如部分貨源流入現貨后將對市場帶來進一步壓力。
　　觀點：電石價格弱穩(wěn)，估值驅動不足。液堿價格高位回來帶來氯堿綜合利潤下行，給PVC帶來一定成本支撐，主要看能否對上游裝置開工率帶來負反饋?？傮w看當前仍處于需求弱復蘇階段，高庫存壓力等待化解。重點關注兩會政策落地給市場帶來的預期變化。
　　策略：如去庫節(jié)奏尚可且政策面超預期，可適當關注春檢做多行情，2505合約區(qū)間參考5050-5400。