>> 東莞證券-金融工程專題報告：基于高頻因子的多因子量化選股策略(一)-250303
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 2079KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
費小平,岳佳杰 |
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摘要：
策略簡介。本系列報告主要針對目前行業(yè)內(nèi)流行的各類量化選股因子，包括高頻類因子，有計劃的，分批的篩選出效果較好的不同類別的因子，并由此構(gòu)建出多因子量化選股模型；并利用python編程回測模型的歷史績效。最終的目的是在眾多的多因子選股模型中，發(fā)現(xiàn)表現(xiàn)相對更好的目標(biāo)模型為投資者所用。
單因子的測試分析。對多個單因子進行單因子測試分析，所篩選的因子均屬于行業(yè)內(nèi)比較受歡迎的因子，因子種類結(jié)合了量價類因子，也包括基本面類、情緒類等因子。本文所選單因子分別是改進型換手率高頻因子、市值因子、20日指數(shù)移動平均線因子、波動率因子、成交額標(biāo)準(zhǔn)差因子。單因子回測按調(diào)倉周期為1天，5天，20天三種情況測試，分層回測各分位數(shù)因子組的平均收益率和累積收益率?；販y周期為2022年12月至2024年12月兩年?；販y股票樣本池為滬深300指數(shù)成分股。分析計算方法為，按照市場上個股各自的因子值，從小到大的順序，將市場所有個股分成五個分位數(shù)組，其中，第5分位數(shù)組是因子值最大的個股分組，第1分位數(shù)組是因子值最小的個股分組。分組成功后，計算出各個分組內(nèi)的所有個股回測周期內(nèi)的收益率的平均值，繪制出各個分組的平均收益率柱狀圖，以及計算分組內(nèi)個股收益率之和，繪制回測周期內(nèi)的各分組的累積收益曲線。以此來評價因子的單調(diào)性，有效性。具體的每個單因子的分析測試結(jié)果請見正文。
多因子組合構(gòu)建與歷史績效回測。本文中多因子組合涉及五個因子，按等權(quán)重構(gòu)建出多因子量化選股組合，調(diào)倉周期（間隔）為5日。交易手續(xù)費為萬三雙邊?；販y周期為2023年1月至2024年12月底。該策略在回測時間段內(nèi)，績效表現(xiàn)優(yōu)于比較基準(zhǔn)滬深300指數(shù)，策略收益率為20.49%，超額收益率為18.55%。對應(yīng)時間段內(nèi)比較基準(zhǔn)的收益率為1.63%。其間策略的最大回撤為16.04%，日均超額收益為0.04%，超額收益的最大回撤為14.98%。
風(fēng)險提示：特別注意當(dāng)下流行的高頻類因子，由于對市場的流動性非常敏感，當(dāng)因子被越多的人或資金使用，越容易造成高頻因子的績效下滑和失效。通常高頻因子的有效性周期明顯短于中低頻因子。量化統(tǒng)計回測是基于歷史數(shù)據(jù)，統(tǒng)計規(guī)律不一定代表未來規(guī)律。
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