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海外方面，美國(guó)1月核心PCE符合預(yù)期，其中商品通脹走強(qiáng)，而服務(wù)通脹同比降至2021年4月來(lái)新低，與近期服務(wù)業(yè)PMI降溫、消費(fèi)者信心指數(shù)大幅回落相印證。最新亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow模型顯示一季度美國(guó)GDP環(huán)比折年率為-1.5%，主要受到凈出口、個(gè)人消費(fèi)支出的拖累。近期海外市場(chǎng)避險(xiǎn)交易加劇，主要因美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫線索增多、特朗普關(guān)稅政策反復(fù)，2Y、10Y美債利率下破4.0%、4.2%關(guān)口，美元指數(shù)最低下行至106.1后反彈至107.5，美股在六連陰后反彈。本周關(guān)注美國(guó)ISMPMI、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、歐央行議息會(huì)議。
　　國(guó)內(nèi)方面，2月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，部分受到春節(jié)季節(jié)性影響，分項(xiàng)上看產(chǎn)需雙雙回升，內(nèi)外需均有所好轉(zhuǎn)，而大中小企業(yè)呈現(xiàn)分化；非制造業(yè)方面，同樣受春節(jié)錯(cuò)位影響，建筑業(yè)回升、服務(wù)業(yè)偏弱，后續(xù)關(guān)注PMI復(fù)蘇持續(xù)性。本周即將召開兩會(huì)，關(guān)注總量政策力度及需求端增量政策，目前市場(chǎng)預(yù)期的基準(zhǔn)情景為：赤字率4.0%、GDP增速目標(biāo)5%左右、通脹目標(biāo)2%、特別國(guó)債3萬(wàn)億、新增地方專項(xiàng)債4.5萬(wàn)億左右。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)；國(guó)內(nèi)政策及效果不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不及預(yù)期；海外政治風(fēng)險(xiǎn)。