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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　特朗普關稅武器化引發(fā)市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂，美元指數(shù)、美債利率和美國股指紛紛走弱，且美烏元首白宮爭吵令俄烏?；鹎熬懊申?，避險需求推動倫敦黃金返回2880美元/盎司上方，但OPEC增產(chǎn)施壓油價破位下跌并削弱黃金的抗通脹需求。上周金銀高位回落后內(nèi)在調整風險有所釋放但目前黃金市盈率仍然偏高，這意味著需要更多時間來觀察黃金能否在2850美元/盎司附近企穩(wěn)，建議投資者適當降低多頭倉位以規(guī)避調整風險。本周關注中國兩會動向、歐美2月PMI、美國2月非農(nóng)就業(yè)以及歐盟烏克蘭問題峰會
　　中線行情：
　　從中周期看，特朗普2.0新政對美國經(jīng)濟就業(yè)通脹韌性提振作用相對有限，美聯(lián)儲放緩降息步伐縮減降息幅度但不太可能轉為加息，雖然美元指數(shù)偏強運行但美債利率上升空間相對有限，金價上漲斜率有所放緩且波動加大但大體上仍將延續(xù)上漲趨勢，人民幣對美元匯率貶值使得人民幣金價相對美元金價更為堅挺，銀價因制造業(yè)庫存周期轉折以及特朗普2.0新政沖擊而相對偏弱。從短期看，2024年12月18日以來金價在中國印度年底節(jié)日消費旺季預期、特朗普2.0新政不確定性引發(fā)的避險需求、美元匯率和美債利率偏弱回落、美國經(jīng)濟短期滯漲風險上升以及美聯(lián)儲降息預期升溫等因素影響下重新開始新一輪上漲。目前看金飾節(jié)日消費旺季已經(jīng)結束，東歐俄烏沖突和中東巴以沖突緩解前景也削弱了來自地緣政治風險的避險需求，加上黃金市盈率偏高以及機構多頭倉位偏重也使得金價具有較大的內(nèi)在脆弱性，因此金價上漲動能有所減弱且波動性有所上升。但美國經(jīng)濟短期滯漲風險不減，偏高估值水平的美股有進一步調整空間，美聯(lián)儲降息預期可能繼續(xù)升溫，來自美國經(jīng)濟和金融市場的避險需求可能繼續(xù)支撐金價偏強運行，建議投資者在設好止損的情況下繼續(xù)持偏多思路參與交易，關注倫敦黃金在2850美元/盎司、人民幣金價在668元/克附近的支撐力度。