>> 銀河期貨-貴金屬衍生品日報-250304
| 上傳日期： |
2025/3/4 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,王露晨 |
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【市場回顧】
1.貴金屬市場：今天白天，避險情緒進(jìn)一步抬升，倫敦金重回2900關(guān)口，當(dāng)前交投于2910美元附近，倫敦銀小幅走高、交投于31.7附近；受外盤驅(qū)動，滬金主力合約收漲1.17%，報676.82元/克，滬銀主力合約收漲1.07%，報7938元/千克。
2.美元指數(shù)：美元指數(shù)繼續(xù)下挫，當(dāng)前交投于106.262附近。
3.美債收益率：10年美債收益率在12月上旬以來的低位暫時盤整，當(dāng)前交投于4.17%附近。
4.人民幣匯率：人民幣兌美元匯率低開高走，當(dāng)前交投于7.277附近。
【重要資訊】
1.特朗普政府：（1）當(dāng)?shù)貢r間周一，特朗普稱對等關(guān)稅將于4月2日開始實施，對加墨兩國25%的關(guān)稅將于3月4日實施，與這兩個國家的關(guān)稅已無協(xié)商空間。將對那些采取貨幣貶值手段的國家征收關(guān)稅來予以制裁。將從4月2日起對進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品征收關(guān)稅。（2）特朗普表示，明晚（北京時間周三早晨左右）將有大消息，白宮透露其將討論包括減稅在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)議程。
2.美國宏觀：（1）美國1月營建支出月率-0.2%，預(yù)期0.00%，前值0.50%。美國2月ISM制造業(yè)PMI 50.3，預(yù)期50.5，前值50.9。美國2月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值52.7，為2022年6月以來新高，預(yù)期51.6，前值51.6。標(biāo)普全球市場首席稱PMI升至32個月高點表明制造業(yè)健康狀況有所改善，但這可能只是表面現(xiàn)象。原因在于與1月份明顯的樂觀情緒相比，企業(yè)對未來一年的樂觀情緒有所下降。2月份，越來越多的企業(yè)表示對特朗普新政府推出的關(guān)稅和其他政策感到擔(dān)憂。（2）亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)計2025年美國第一季度GDP增速為2.8%，此前預(yù)計為-1.5%。
3.美聯(lián)儲觀察：美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為91%，降息25個基點的概率為9%。到5月維持當(dāng)前利率不變的概率為60.5%，累計降息25個基點的概率為36.5%。市場當(dāng)前定價美聯(lián)儲今年將在6月、9月、12月分別降息1次。
【邏輯分析】
特朗普政府持續(xù)強調(diào)將在3月4日和4月初實施的關(guān)稅政策，加拿大、中國相繼采取反制措施，市場避險情緒加強；同時美國近期的數(shù)據(jù)指向其經(jīng)濟(jì)可能減速，受到市場信賴的GDPNow模型接連調(diào)降對美國1季度GDP的預(yù)期，10年美債收益率持續(xù)走低、美元也表現(xiàn)疲軟，相應(yīng)地，市場對未來美聯(lián)儲降息的預(yù)期逐漸走高，對貴金屬形成支撐。提示本周需關(guān)注包括非農(nóng)在內(nèi)的一系列美國就業(yè)數(shù)據(jù)以進(jìn)一步驗證美國的經(jīng)濟(jì)情況。
【交易策略】
1.單邊：背靠下方5日均線支撐逢低試多。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。
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