>> 招商期貨-私募策略跟蹤周報：股票策略負(fù)Beta和正Alpha，后市需要預(yù)防小微盤回撤風(fēng)險-250304
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
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| 2291KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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總體情況
策略概況
本周指增超額、中性策略和期權(quán)策略整體表現(xiàn)較好，指增周收益均為負(fù)。我們結(jié)合指增成分股歸因以及Alpha的因子暴露情況來看，風(fēng)險方面，市值下沉，需要預(yù)防小微盤回撤風(fēng)險。
私募回顧
指數(shù)增強(qiáng)
截至2025-02-28，本周四類私募指增策略均為負(fù)收益，其中量化選股下跌1.97%，中證1000指增下跌2.15%，中證500指增下跌2.19%，滬深300指增下跌2.23%。本周四類指增策略中位數(shù)超額收益率均為正，中證500指增超額中位數(shù)為1%，中證1000指增超額中位數(shù)為0.51%，滬深300指增超額中位數(shù)為0.03%，量化選股超額中位數(shù)為0.24%
股票中性
截至2025-02-28，本周超75%的股票中性基金業(yè)績?yōu)檎?，周收益率?5%分位數(shù)為0.03%，中位數(shù)收益率為0.37%，本周500中性、1000中性、混合中性策略表現(xiàn)較好，在25%分位數(shù)收益率為正。
期權(quán)策略
截至2025-02-28，本周超50%期權(quán)策略池基金為正收益，從中位數(shù)來看，本周基金池基金收益率中位數(shù)為0.08%，近一年收益率中位數(shù)為9.70%，從賽道標(biāo)簽維度來看，偏套利型策略的收益率表現(xiàn)最好，收益率中位數(shù)為0.19%。
績效歸因
成分股歸因
結(jié)果來看，近期存在小微盤暴露較多現(xiàn)象，市值下沉帶來了顯著超額，具體來說，單位其他(含小微盤)資產(chǎn)近3月帶來的回報率都超過15%，單位滬深300成分股回報為-0.68%，單位中證500成分股回報為0.13%，單位中證1000成分股回報為1.32%，遠(yuǎn)低于單位其他(含小微盤)資產(chǎn)帶來的回報率，后市小微盤回撤風(fēng)險繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。
風(fēng)險監(jiān)測
滬深300指增
截至2025-02-28，滬深300指增基金超額暴露最大的三個因子為杠桿因子、成長因子和價值因子，分別為-0.73、-0.70和0.57?？傮w來說，滬深300指增基金的超額風(fēng)險暴露不大。
中證500指增
截至2025-02-28，中證500指增基金超額暴露最大的三個因子為大小盤因子、杠桿因子、成長因子、超額暴露較大，分別為-1.05、-0.98、-0.93?？傮w來說，中證500指增基金的超額風(fēng)險暴露較大。
中證1000指增
截至2025-02-28，中證1000指增超額暴露最大的三個因子為中盤、成長、殘差波動率因子超額暴露較大，分別為-0.73、-0.69、-0.29?？傮w來說中證1000指增基金的超額風(fēng)險暴露不大。
風(fēng)險提示：因子失效，模型失效，市場主流策略偏移；私募基金業(yè)績來源可能存在一定的誤差或延遲，請投資者謹(jǐn)慎參考。
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