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市場板塊評述
　　上周（2025.2.24-2025.2.28），港股主要指數(shù)全面下跌。恒生指數(shù)下跌2.29%，恒生國企指數(shù)下跌2.88%，恒生科技指數(shù)下跌4.97%，恒生港股通指數(shù)下跌2.57%。恒生大型股指數(shù)下跌2.51%，恒生中型股指數(shù)下跌2.66%，恒生小型股指數(shù)下跌3.86%。
　　美國1月份個人消費(fèi)支出（PCE）價格指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，同比增長2.5%，同比增幅較去年12月數(shù)值下降0.1個百分點(diǎn)，意味著通脹小幅“降溫”。2月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回升。上周南向資金凈流入749.68億港元，比上上周增加凈流入237.56億港元。我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好，短期震蕩回踩不改變港股慢牛格局，關(guān)注“兩會”政策動向，港股科技板塊仍是投資主線。
　　重要新聞回顧
　　2月份制造業(yè)PMI升至50.2%（中國證券報(bào)，2025年3月3日）
　　國家統(tǒng)計(jì)局3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.1%，比上月上升1.0個百分點(diǎn)。
　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，隨著春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)明顯回升。三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回升。
　　重要市場數(shù)據(jù)
　　截至2月28日，恒生指數(shù)當(dāng)前PE（TTM）為10.26倍，約處于2007年1月1日以來的53%分位數(shù)附近。恒生指數(shù)當(dāng)前PB為1.13，處于2007年1月1日以來的41%分位數(shù)附近。
　　上周南向資金凈流入749.68億港元，比上上周增加凈流入237.56億港元。上周南向資金凈買入前五名的標(biāo)的是阿里巴巴-W209.18億港元、騰訊控股75.53億港元、盈富基金52.70億港元、小米集團(tuán)W40.74億港元和理想汽車-W25.25億港元。南向資金凈賣出前五名的標(biāo)的是南方恒生科技12.34億港元、中國海洋石油7.64億港元、快手W5.49億港元、比亞迪電子4.96億港元和華虹半導(dǎo)體3.09億港元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　外部沖擊超預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑等。