>> 格林大華期貨-研究院專題報告：25年增長目標5%穩(wěn)中求進-250305
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
大小： |
293KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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3月5日公布的2025年《政府工作報告》（以下簡稱“報告”）將今年的GDP增長目標設定在5%左右，符合市場預期。《報告》中制定的今年就業(yè)目標為“城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率5.5%左右”。2024年我國實現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1256萬人，2024年城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均為5.1%。今年1月城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.2%，16-24歲青年（不含在校生）失業(yè)率16.1%。今年高校畢業(yè)生新畢業(yè)人數(shù)預期超過1200萬人，年青人就業(yè)壓力較大，保持一定的經(jīng)濟增速仍是非常必要。《報告》中將今年居民消費價格漲幅目標設定在2%左右，較2024年政府工作報告中的3%下調了一個百分點。2023年和2024年中國CPI全年同比均增長0.2%。在連續(xù)多個季度，中國GDP平減指數(shù)為負的背景下，推動物價水平回升，更好的提高居民和企業(yè)對經(jīng)濟增長的體感，是今年經(jīng)濟重要的觀察點?！秷蟾妗分幸仓赋鰧崿F(xiàn)這些目標很不容易，必須付出艱苦努力。
《報告》延續(xù)了去年末中央經(jīng)濟工作會議關于經(jīng)濟發(fā)展政策的相關表述，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策?！秷蟾妗分刑岢鼋衲瓿嘧致蕯M按4%左右安排，比上一年增加1個百分點，赤字規(guī)模5.66萬億元、比上年增加1.6萬億元。一般公共預算支出規(guī)模29.7萬億元、比上年增加1.2萬億元。擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、比上年增加3000億元。擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等?？傮w上今年貨幣政策還是寬貨幣，適時降準降息，推動社會綜合融資成本下降是大方向。同時穩(wěn)定人民幣匯率也是貨幣政策的重點之一，匯率的波動會對降準降息的時機的選擇產(chǎn)生影響?！秷蟾妗分刑峒暗木唧w的數(shù)字在市場的主流預測之中，因此股票市場和債券市場在《報告》發(fā)布后均波瀾不驚。
在外部的不確定性較大的情況下，《報告》中明確提到：堅定實施擴大內需戰(zhàn)略，做大做強國內大循環(huán)；大力提振消費、提高投資效益。今年安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新?！秷蟾妗分赋龈罅Χ却龠M樓市股市健康發(fā)展，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造，推進收購存量商品房。
推動經(jīng)濟的長期發(fā)展，在于深化改革，擴大高水平對外開放，《報告》指出因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力，加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，深入實施制造業(yè)重大技術改造升級和大規(guī)模設備更新工程?！秷蟾妗分幸仓赋龀鋵嵧晟普吖ぞ呦?，根據(jù)形勢變化動態(tài)調整政策，講求時機力度，保留了政策的彈性和靈活性。我們認為當經(jīng)濟遇到的外部沖擊變大時，內部的對沖政策也會相應加碼。
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