>> 東證期貨-有色金屬策略月報：短期需求疲弱，關(guān)注鉛不銹鋼反套機會-250305
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 1021KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東 |
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★套利策略參考
鋅：1）單邊角度，建議觀望為主，可關(guān)注中期逢高試空機會。核心邏輯在于：基本面偏空但潛在風(fēng)險和宏觀敘事預(yù)期仍存，短期交易難度較大，可適當逢高建倉中期空單，做好倉位管理。
2）跨期套利，建議觀望。核心邏輯在于：月差跟隨單邊變化，4月往后正套逐漸成型，但上方暫看不到較高高度。
3）跨市套利，建議關(guān)注內(nèi)外正套機會。核心邏輯在于：后續(xù)海外供應(yīng)擾動有發(fā)生可能性，而國內(nèi)3月供需偏弱，建議等待合適點位，關(guān)注高位內(nèi)外正套機會。
鉛：1）單邊角度，建議關(guān)注中期逢高試空機會。核心邏輯在于：月度級別以短多長空思路為主，但短期上行空間有限，不推薦追多，更推薦關(guān)注中期逢高試空機會。
2）跨期套利，建議關(guān)注近月反套機會。核心邏輯在于：月差跟隨單邊走勢，推薦關(guān)注近月反套機會。
3）跨市套利，建議觀望。核心邏輯在于：反套頭寸擁擠，且供需過剩預(yù)期下暫時看不到進口窗口打開驅(qū)動，建議觀望為主。
鎳&不銹鋼：1）單邊角度，建議關(guān)注逢低做多機會。核心邏輯在于：原料短期價格維持易漲難跌，下游旺季需求故事支撐鎳價中樞上行。
2）跨期套利，建議關(guān)注ss2505和ss2506反套機會。核心邏輯在于，依照去年5月左右集中交倉推測，2505合約臨期倉單較多，多頭接貨意愿預(yù)計較差，3月7日數(shù)據(jù)公布前可關(guān)注布局機會。
3）跨市套利，建議關(guān)注進口虧損2000左右的內(nèi)外正套機會。核心邏輯在于：進口虧損在2000左右將抑制國內(nèi)廠商出口意愿，可在區(qū)間內(nèi)做比價回歸的正套邏輯。
多晶硅：1）單邊角度，建議關(guān)注PS2506逢低做多機會。核心邏輯在于：雖然多晶硅環(huán)節(jié)庫存仍高企，現(xiàn)貨流動性寬松，但行業(yè)集中度高，龍頭挺價意圖明顯，在行業(yè)去庫和下游環(huán)節(jié)漲價的背景之下，預(yù)計N型致密復(fù)投料價格仍有小幅上漲空間。此外，多晶硅期貨將于4月開始注冊倉單，市場或?qū)⒕痛苏归_博弈。
2）跨期套利，建議關(guān)注PS2506-PS2511正套機會。核心邏輯在于：多晶硅需求前置、供應(yīng)后置造成前強后弱的基本面格局。此外，11月為集中注銷月，11合約價格面臨額外壓力。
★風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)供需或市場預(yù)期變化對價差結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯擾動。
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