>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250304
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
大小： |
2306KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
中國(guó)是最大的輪胎出口國(guó)，也是最大汽車(chē)出口國(guó)，隨著貿(mào)易摩擦升級(jí)，中國(guó)對(duì)美國(guó)汽車(chē)及配件等直接貿(mào)易量占比已至低位，因此美方對(duì)中國(guó)提高關(guān)稅影響不大。但近年來(lái)中國(guó)通過(guò)在墨西哥、加拿大等地區(qū)建廠或轉(zhuǎn)口貿(mào)易等來(lái)規(guī)避制裁，對(duì)墨加征收關(guān)稅將影響中國(guó)輪胎訂單，利空橡膠下游需求。此外，墨西哥為了避免被美國(guó)加征關(guān)稅，向美國(guó)提出墨西哥也對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的建議，這引起了美國(guó)關(guān)注，如果成功這可能引起其他國(guó)家包括歐洲效仿，對(duì)中國(guó)的貿(mào)易壓力則會(huì)加劇。受美國(guó)關(guān)稅政策影響，今日橡膠板塊整體盤(pán)中走弱。近期橡膠由于供給層面季節(jié)性偏緊驅(qū)動(dòng)價(jià)格重心上漲，包括現(xiàn)貨偏緊也推動(dòng)20號(hào)膠走勢(shì)偏強(qiáng)，但是下游需求表現(xiàn)平平、青島港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，宏觀擾動(dòng)也在加劇，短時(shí)間缺乏較為核心的上行驅(qū)動(dòng)力。
【交易策略】
短線上價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)有所加大，季節(jié)性供應(yīng)偏緊支撐價(jià)格，預(yù)計(jì)高位震蕩，操作上考慮區(qū)間交易為主。RU2505合約支撐位165000-16600元/噸，壓力位18500-18600元/噸。NR2504合約支撐位138000-14000元/噸，壓力位15900-16000/噸。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
受美國(guó)關(guān)稅政策影響，今日橡膠板塊整體盤(pán)中走弱，其中合成橡膠板塊由于原料丁二烯價(jià)格持續(xù)走低，跌幅居前。目前丁二烯產(chǎn)量仍較去年維持高位，企業(yè)庫(kù)存略增，港口庫(kù)存2月維持三萬(wàn)噸以上相對(duì)高位，產(chǎn)能利用率未有較大減少，去庫(kù)壓力較大。供應(yīng)端生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，暫無(wú)更多裝置檢修計(jì)劃，需求端也暫無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)。市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，買(mǎi)盤(pán)持續(xù)壓價(jià)，供方挺價(jià)難以支撐，價(jià)格承壓下跌?；久鏁簳r(shí)難有持續(xù)性利好消息支撐，走勢(shì)震蕩偏弱。目前合成橡膠供需層面無(wú)顯著矛盾，需求層面表現(xiàn)平平，宏觀形勢(shì)加劇擾動(dòng)，行情跟隨成本端為主。
【交易策略】
丁二烯跌勢(shì)不止，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率未見(jiàn)減少，基本面供需寬松價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱，合成橡膠期價(jià)跟隨成本端走勢(shì)。BR2504合約支撐位129000-13000元/噸，壓力位15300-15500元/噸。
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