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報告要點：
　　公司是中國第二大汽車零部件廠商，已成功打造完備的汽車科技平臺
　　在汽車主營業(yè)務領域，公司經過20多年的持續(xù)深耕，成功打造了一個高度全球化的汽車科技平臺，實現(xiàn)了產品和解決方案在多元領域的互補布局，覆蓋了座艙域、智駕域、網聯(lián)域、動力域和車身域等汽車核心板塊。截至2023年，公司已成為中國第二大獨立汽車零部件供應商，中國第二大和全球第四大智能座艙域控系統(tǒng)提供商，以及中國和全球第二大汽車被動安全產品提供商。下游客戶方面，公司已實現(xiàn)全球領先客戶廣泛覆蓋。截至2024年9月30日，據弗若斯特沙利文數據，整車廠客戶覆蓋超100個全球汽車品牌，合計市場份額超90%，涵蓋中國和全球十大整車廠，廣泛深度覆蓋全球電動車領先品牌。
　　公司于2025年全面啟動“汽車+機器人Tier1”雙軌戰(zhàn)略
　　公司于2025年年初積極響應董事長戰(zhàn)略指引，全面啟動人形機器人全產業(yè)鏈布局。公司依托在智能座艙、自動駕駛等領域的全棧技術積累，率先構建“汽車+機器人Tier1”雙軌戰(zhàn)略。目前，公司已在機器人領域取得多項進展，在智能傳感器領域，公司自主研發(fā)的嗅覺傳感器于2025年2月14日正式發(fā)布，標志著公司在機器人感知層核心部件的創(chuàng)新實力；在核心關節(jié)方面，公司旗下孫公司NESINEXT已聯(lián)合黑芝麻智能及傅利葉共同推出通用人形機器人“靈巧手”產品；在重點客戶開拓方面，公司通過將車規(guī)級傳感器融合算法、精密執(zhí)行器工程能力等核心技術遷移至具身智能領域，已實現(xiàn)核心零部件的送樣驗證。
　　投資建議與盈利預測
　　預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為565.04/639.26/689.58億元，歸母凈利潤分別為12.97\16.25\19.56億元，對應PE 20.72x\16.54x\13.74x。考慮到公司作為汽車安全與汽車智能化領域領先企業(yè)，其汽車相關業(yè)務有望持續(xù)受益于全球汽車電氣化與智能化發(fā)展趨勢，同時公司在具身智能等領域的布局有望逐步落地兌現(xiàn)，看好公司中長期成長空間，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　全球汽車銷量不及預期風險、公司降本增效不及預期風險、具身智能落地不及預期風險、公司具身智能等技術創(chuàng)新不及預期風險、商譽減值風險、匯率風險。