>> 國泰君安期貨-日本橡膠市場及相關(guān)合約：OSE“上海天然橡膠期貨”合約上市推介-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 1846KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高琳琳 |
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1952年至今，日本橡膠期貨（RSS3）發(fā)展大致可分為三個階段：第一階段（1952-1972年），地緣政治因素影響下價格波動較大，20世紀(jì)60年代起供應(yīng)過剩導(dǎo)致市場長期低迷，直至1968年價格企穩(wěn)回升，專業(yè)商品經(jīng)紀(jì)人積極開拓客戶，市場活躍度急劇增加；第二階段（1973-2001年），前期地緣政治沖突加劇價格波動，接著價格因日元升值長期下行，1994年前后行情好轉(zhuǎn)，新參與者的涌入，市場再度活躍；第三階段（2002年至今），進(jìn)入21世紀(jì)后，新資金進(jìn)入及中國需求強(qiáng)勁增長推動價格趨勢性上漲，而后供應(yīng)過剩格局再次主導(dǎo)盤面，直到近年供應(yīng)拐點(diǎn)臨近價格才開始反彈，但市場活躍度仍未明顯改善。
OSE“上海天然橡膠期貨”合約將以上期所天然橡膠期貨交割結(jié)算價為基準(zhǔn)，以日元結(jié)算、現(xiàn)金交割，計劃于2025年5月26日在OSE掛牌上市。該合約將直接引用上期所天然橡膠期貨合約的人民幣價格作為交易點(diǎn)數(shù)，并以每點(diǎn)乘以100日元進(jìn)行結(jié)算，省去匯率換算和稅率扣減，便于全球天然橡膠市場投資者直接參考和使用上海天然橡膠期貨合約價格直接進(jìn)行投資交易和風(fēng)險管理。
由于目前RU與20號膠相關(guān)性較強(qiáng)，與RSS3相關(guān)性較弱，所以O(shè)SE“上海天然橡膠期貨”合約在跨市套利等應(yīng)用上可以選擇與RU相關(guān)性更強(qiáng)的NR和SGXTSR20合約，避免價差長時間不回歸可能導(dǎo)致的損失。
交易機(jī)會上，可以關(guān)注交易時間、漲跌停板制度差異等帶來的跨市場套利機(jī)會。
風(fēng)險提示：合約上市初期活躍度可能不高
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