>> 建信期貨-焦炭焦煤日評-250307
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
大小： |
846KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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一、行情回顧與后市展望
3月6日，焦炭、期貨主力合約2505短暫走低后有所反彈，盤中分別創(chuàng)2017年7月上旬、2018年5月上旬以來5月合約新低
1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
3月6日，焦炭2505合約日線KDJ指標走勢分化，J值調(diào)頭小幅回升，K值、D值繼續(xù)下滑；焦煤2505合約日線KDJ指標走勢分化，J值、K值調(diào)頭小幅回升，D值繼續(xù)下滑。焦炭、焦煤2505合約日線MACD綠柱繼續(xù)放大。
1.2后市展望：
焦炭方面，獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量穩(wěn)步回落后降幅加大，2月28日當周創(chuàng)去年10月初以來新低；近5周鋼廠焦炭庫存自高位明顯去化，降幅達4.9%；港口焦炭庫存連續(xù)2個月回升，創(chuàng)去年8月上旬以來新高后增幅收窄；焦化廠焦炭庫存創(chuàng)2023年5月中旬以來新高后有所回落；噸焦平均利潤表現(xiàn)為連續(xù)8周虧損，且虧損幅度連續(xù)3周走擴。
焦煤方面，近3周洗煤廠產(chǎn)量、開工率自2020年2月中旬以來新低明顯回升但仍未能恢復至春節(jié)前水平；近5周洗煤廠精煤庫存和原煤庫存均自高位回落，但其中精煤庫存回落幅度較??；近5周鋼廠煉焦煤庫存自去年2月下旬以來新高明顯去化，焦化廠煉焦煤庫存大幅回落并創(chuàng)去年8月底以來新低；港口煉焦煤庫存自2021年7月初以來新高連續(xù)8周回落。
從煤焦基本面綜合來看，焦炭現(xiàn)貨連續(xù)10輪降價，焦炭單噸利潤連續(xù)8周虧損且近3周虧損幅度擴大；近5周鋼廠焦炭庫存明顯去化，焦炭高供應壓力緩解；焦化廠對煉焦煤超預期降庫，鋼廠也對煉焦煤積極去庫；港口煉焦煤庫存自高位連續(xù)8周回落，顯示焦煤高供應壓力明顯緩解，但仍需通過下游需求恢復情況來驗證。
消息面上：（1）3月6日，國家發(fā)改委主任鄭柵潔在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，國家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動落后低效產(chǎn)能退出，擴大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好適應市場需求變化。（2）國家發(fā)改委提請全國人大會議審議的《關(guān)于2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》提出，“持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。”（3）政府工作報告提出，今年赤字率擬提升1個百分點，赤字規(guī)模增加1.6萬億元，一般公共預算支出擬增加1.2萬億元，擬發(fā)行超長期特別國債增加3000億元，擬安排地方政府專項債券增加5000億元，更大力度促進樓市股市健康發(fā)展，推進收購存量商品房等。
目前焦炭、焦煤市場基本面有所好轉(zhuǎn)，但受到消息面特別是美國對來自中國的商品再加征10%關(guān)稅、今年國內(nèi)將延續(xù)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策且有消息稱年內(nèi)將壓減5000萬噸鋼鐵產(chǎn)量導致預期鋼鐵原料需求萎縮進而鋼材成本下滑等因素的驅(qū)動，焦炭、焦煤期貨價格震蕩走低的趨勢較為明顯。盡管超跌之后會有階段性反彈，但3月份焦炭、焦煤市場難以恢復春節(jié)前的需求狀態(tài)和交易信心。在交易策略上，待階段性反彈告一段落時機適當賣出保值或投資為佳。
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