>> 中泰證券-兩會資本市場新政將帶來哪些影響？-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
大小： |
210KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳,張文宇 |
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一、兩會資本市場新政將帶來哪些影響？
2025年全國兩會召開，央行與證監(jiān)會等各部門均進一步推出各項政策，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。3月6日下午3時，十四屆全國人大三次會議舉行經(jīng)濟主題記者會，國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務(wù)部部長王文濤、中國人民銀行行長潘功勝、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清就發(fā)展改革、財政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等相關(guān)問題回答中外記者提問。
充實金融穩(wěn)定保障基金等化險資源，有效維護金融安全。今年兩會政府工作報告提出，要“穩(wěn)住樓市股市”，強調(diào)資產(chǎn)價格對于信心的影響。也就是說，若遇到外生沖擊等超預(yù)期風(fēng)險，相對地產(chǎn)、消費、基建等而言，股市或是最重要的“逆周期調(diào)節(jié)”抓手。
更加重視科技，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。我們預(yù)計未來國家對于民營企業(yè)支持力度或有所上升，以鼓勵互聯(lián)網(wǎng)等民營科技企業(yè)做大做強。政策方面，我們認為未來針對民營企業(yè)并購重組等資本市場政策或持續(xù)推出，IPO或有所放開。
證監(jiān)會：加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展根基。
一、加快推進新一輪資本市場改革開放。增強多層次市場的包容性，增強投融資發(fā)展的協(xié)同性能夠有效提升資本市場服務(wù)能力，幫助不同行業(yè)，不同階段的企業(yè)更好的獲得資源。增強市場基礎(chǔ)制度適配性意在強化資本市場服務(wù)能力，各參與方創(chuàng)造更加公平高效、更具吸引力和可預(yù)期的制度環(huán)境，更好的服務(wù)實體經(jīng)濟。
二、持續(xù)推進中長期資金入市。社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金有穩(wěn)定的資金來源、明確的投資框架、較長的投資久期。中長期資本入市一方面能夠有效改善投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定資本市場中樞，或有效降低市場波動率。另一方面，耐心資本能夠做到長期陪伴企業(yè)成長，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的培育與發(fā)展提供重要資本支持。
三、堅持嚴監(jiān)嚴管，提升上市公司質(zhì)量。吳清表示，在強監(jiān)管保護投資者方面，堅持嚴監(jiān)嚴管，進一步健全監(jiān)管制度機制，進一步提升監(jiān)管效能。監(jiān)管對于提升上市公司質(zhì)量至關(guān)重要。一方面，嚴監(jiān)嚴管能夠有效遏制各種金融亂象，更好的保護投資者利益。另一方面，強監(jiān)管下，各種不良企業(yè)風(fēng)險能夠有效暴露，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價值也會逐漸凸顯，資本市場“價值發(fā)現(xiàn)”功能或得到有效強化。
央行：創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”，改造再貸款政策。債權(quán)融資是上市公司融資的重要手段。科創(chuàng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)在融資，運營方面有較大區(qū)別。針對科技企業(yè)推出“科技板”能夠有效解決科技企業(yè)融資難的問題，進一步支持科創(chuàng)企業(yè)快速釋放成長潛力，助力企業(yè)發(fā)展。對于投資人而言，隨著各項工具與產(chǎn)品體系的成熟，或能帶動更多創(chuàng)投機構(gòu)投早、投小、投長期、投硬科技。
去年以來貨幣政策持續(xù)發(fā)力，民營企業(yè)融資仍存在“堵點”。提升科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款規(guī)模，強化對銀行的政策激勵能夠有效打通貨幣政策從央行到企業(yè)的“通道”，讓貨幣政策能夠更有效，更全面的支持企業(yè)，提高政策實施的效率和便利度，真正有效降低企業(yè)融資成本。
二、投資建議
1、今年2月民營企業(yè)家座談會釋放積極信號，政策層對科技民營企業(yè)支持力度或上升?！肮膭蠲衿簖堫^做大做強”導(dǎo)向下，港股科技龍頭或最為受益，或形成2025年主線行情。
2、未來對民營企業(yè)的資本市場政策支持力度或有所上升，如并購重組，IPO等工具或逐步放開。這一方面將利好有投資需求的科技龍頭，但小微企業(yè)的“殼價值”或明顯減弱。
3、隨著各項資本市場政策推出，25年資本市場或反復(fù)活躍，券商板塊或有所受益。
風(fēng)險提示：
經(jīng)濟增速不及預(yù)期，政策力度不及預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期等。
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