>> 格林大華期貨-三油兩粕早盤提示-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
3月6日，技術(shù)性支撐和馬來西亞2月供需報(bào)告預(yù)期低庫存，棕櫚油帶領(lǐng)植物油強(qiáng)勢反彈。
豆油主力合約Y2505合約收盤價(jià)7916元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.31%，日減倉9843手；
豆油次主力合約Y2509報(bào)收于7790元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.93%，日增倉9446手；
棕櫚油主力合約P2505合約報(bào)收于8962元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.82%，日減倉11261手，
棕櫚油次主力合約P2509合約報(bào)收于8374元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.04%，日增倉4259手；
菜籽油主力合約OI2505合約報(bào)收于8748元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.20%，日減倉8740手，
菜籽油次主力合約OI2509合約報(bào)收于8910元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.99%，日增倉4704手。
【重要資訊】
1、3月6日，美國對(duì)加拿大和墨西哥商品的征收高額關(guān)稅計(jì)劃再次推遲一個(gè)月，NYMEX原油期貨周四在震蕩交投中持穩(wěn)。
2、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月棕櫚油出口量為1061765噸，較1月出口的1192328噸減少11.0%。其中對(duì)中國出口4.37萬噸，較上月同期的3.02萬噸增長1.35萬噸。
3、2025年3月3日，美國政府宣布以芬太尼為由對(duì)所有中國輸美商品進(jìn)一步加征10%關(guān)稅。美方單邊加征關(guān)稅的做法損害多邊貿(mào)易體制，加劇美國企業(yè)和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，破壞中美兩國經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)。3月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告，對(duì)高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅，2025年3月10日之前，貨物已從啟運(yùn)地啟運(yùn)，并于2025年3月10日至2025年4月12日進(jìn)口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。
4、馬來西亞棕櫚油局（MPOB）官員稱，近來的洪水將影響2025年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量，尤其是在第一季度。種植園被淹加上收獲中斷，可能會(huì)導(dǎo)致鮮果串產(chǎn)量下降，并在短期內(nèi)導(dǎo)致出油率下降，同時(shí)齋月需求增長，2月底馬來西亞的棕櫚油庫存將降至150萬噸，為近兩年來的最低水平。
5、截止到2025年第9周末，截止到2025年第9周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為38.5萬噸，較上周的40.5萬噸減少2.0萬噸；合同量為1.9萬噸，較上周的1.9萬噸持平。
6、據(jù)外媒報(bào)道，印度溶劑萃取商協(xié)會(huì)（SEA）周二表示，印度2月棕櫚油進(jìn)口量較1月增長36%，至37.4萬噸，豆油進(jìn)口量環(huán)比下降36%，至28.4萬噸，為8個(gè)月來最低水平，葵花籽油進(jìn)口量環(huán)比下降22%，至22.6萬噸，為5個(gè)月來最低水平，食用油庫存環(huán)比下降26%，至160萬噸，為4年來最低水平。
7、南部半島棕櫚油壓榨商3月4日數(shù)據(jù)顯示，2025年2月份，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長7.31%，鮮果果串單產(chǎn)增長5.93%，出油率增加0.24%。
現(xiàn)貨方面：截止到3月6日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8380元/噸，環(huán)比上漲100元/噸；基差464元/噸，環(huán)比下跌2元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9600元/噸，環(huán)比上漲100元/噸，基差638元/噸，環(huán)比下跌60元/噸；菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格8700元/噸，環(huán)比下跌20元/噸，基差-48元/噸，環(huán)比下跌124元/噸。3月6日，棕櫚油進(jìn)口利潤為-924.75元/噸。
油粕比：截止到3月6日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.74
【市場邏輯】
外盤方面：美國對(duì)墨西哥和加拿大的征稅再度延緩一個(gè)月，國際原油止跌啟企穩(wěn)，急跌之后，空單獲利離場需求增加，美豆油觸底反彈；低庫存支撐，馬棕櫚油止跌反彈；國內(nèi)方面：中方關(guān)稅反擊預(yù)期落地，市場預(yù)計(jì)的利好兌現(xiàn)，帶動(dòng)植物油板塊集體走弱，國內(nèi)三大植物油總庫存上升，尤其是菜籽油庫存升至5年高位，豆油庫存回升，棕櫚油庫存偏低，油脂消費(fèi)淡季，成交情況一般，傳聞國儲(chǔ)大豆停拍，3月缺豆預(yù)期再度上升。綜上所述，植物油板塊分化為主，單邊操作難度加大，套利交易為主，豆油和菜籽油寬幅震蕩，棕櫚油漲跌切換加快。
【交易策略】
單邊方面：反彈延續(xù)，日內(nèi)短多繼續(xù)持有。Y2505合約壓力位8208；支撐位7770；P2505合約壓力位9664，支撐位8670；OI2505合約壓力位9180，支撐位8580
套利方面：關(guān)注YP05合約擴(kuò)大離場，縮窄介入，3月3日，價(jià)差1058，3月6日，價(jià)差-1046；P5-9正套介入，反套離場，3月3日價(jià)差602,3月6日價(jià)差588；Y5-7正套機(jī)會(huì)，3月3日價(jià)差130，3月6日價(jià)差166。
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