>> 五礦期貨-有色金屬日報-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 1169KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅
中國權(quán)益市場明顯上揚，美國加征關(guān)稅引發(fā)的需求擔(dān)憂有所緩解，疊加美元指數(shù)偏弱，銅價繼續(xù)上漲，昨日倫銅收漲0.99%至9689美元/噸，滬銅主力合約收至79200元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少975至259175噸，注銷倉單比例下滑至42.3%，Cash/3M升水13.8美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至15元/噸，庫存緩慢去化使得市場可流通貨源減少，加之臨近交割，貼水報價收窄。廣東地區(qū)庫存延續(xù)減少，下游補貨積極性一般，現(xiàn)貨貼水持平于15元/噸。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴大至1100元/噸左右，洋山銅溢價環(huán)比回升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴大至2380元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱或使得其政策表態(tài)轉(zhuǎn)松；中國政策表態(tài)基本符合預(yù)期，關(guān)注實際落地情況。產(chǎn)業(yè)上看，美國加征關(guān)稅仍具有不確定性，當(dāng)前看關(guān)稅存在豁免的可能，而美國對銅加征關(guān)稅預(yù)期使得市場波動風(fēng)險仍大。同時，銅礦加工費下跌趨勢還未止住和國內(nèi)庫存去化都給予價格較強的支撐，短期銅價可能還有沖高，不過沖高幅度不宜太樂觀。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：78000-79500元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9580-9760美元/噸。
鋁
2025年03月07日，滬鋁主力合約報收20825元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.99%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價20830元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-50。鋁期貨倉單120367噸，較前一日上升976噸。LME鋁庫存515600噸，下降4275噸。2025年3月6日：鋁錠去庫1.4萬噸至88.4萬噸，鋁棒去庫1.05萬噸至31.65萬噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年2月份（28天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量334.7萬噸，同比增長0.4%，環(huán)比下滑9.5%。鋁水比例環(huán)比上漲1.7個百分點，同比上漲6.7個百分點至71.0%。2月1-28日，全國乘用車市場零售139.7萬輛，同比去年同期增長26%，較上月下降22%，今年以來累計零售319.1萬輛，同比增長1%。新能源車市場零售72萬輛，同比去年同期增長85%，較上月下降3%，今年以來累計零售146.5萬輛，同比增長38%。國務(wù)院總理李強在政府工作報告時提出，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新，后續(xù)消費預(yù)期維持。有色普漲，社會庫存去化迅速，鋁錠供應(yīng)整體偏緊，國內(nèi)消費進(jìn)入旺季，后續(xù)鋁價預(yù)計呈現(xiàn)高位震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：20500-21100元/噸；LME-3M參考運行區(qū)間：2600-2750美元/噸。
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