>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報(bào)-250306
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、2025年政府工作報(bào)告：經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右，既是穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)、惠民生的需要，也有經(jīng)濟(jì)增長潛力和有利條件支撐，并與中長期發(fā)展目標(biāo)相銜接，突出迎難而上、奮發(fā)有為的鮮明導(dǎo)向。
2、2025年政府工作報(bào)告：實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，要加快各項(xiàng)資金下達(dá)撥付，盡快形成實(shí)際支出。更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，切實(shí)提高資金使用效益；實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息。更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。
3、2025年政府工作報(bào)告：出臺實(shí)施政策要能早則早、寧早勿晚，與各種不確定性搶時(shí)間，看準(zhǔn)了就一次性給足，提高政策實(shí)效。加強(qiáng)上下聯(lián)動(dòng)、橫向協(xié)作，促進(jìn)政策從“最初一公里”到“最后一公里”銜接暢通。注重傾聽市場聲音，協(xié)同推進(jìn)政策實(shí)施和預(yù)期引導(dǎo)，塑造積極的社會預(yù)期。
4、2025年政府工作報(bào)告：大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。促進(jìn)消費(fèi)和投資更好結(jié)合，加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。
5、乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2月，全國乘用車市場零售139.7萬輛，同比增長26%，環(huán)比下降22%，今年以來累計(jì)零售319.1萬輛，同比增長1%。2月，新能源車市場零售72萬輛，同比增長85%，環(huán)比下降3%，今年以來累計(jì)零售146.5萬輛，同比增長38%。
6、美聯(lián)儲“褐皮書”顯示，自1月中旬以來，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有上升。大多數(shù)地區(qū)的價(jià)格溫和上漲，但多個(gè)地區(qū)報(bào)告，相較于上一報(bào)告期，價(jià)格上漲速度有所加快；就業(yè)人數(shù)總體上略有上升，各區(qū)表現(xiàn)不一。大多數(shù)地區(qū)聯(lián)系人預(yù)計(jì)關(guān)稅將導(dǎo)致提價(jià)，有個(gè)別報(bào)告顯示公司提前提高了價(jià)格。
7、美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增7.7萬人，預(yù)期增14萬人，前值從增18.3萬人修正為增18.6萬人。美國1月工廠訂單環(huán)比升1.7%，為2024年7月以來最大增幅，預(yù)期升1.6%，前值由降0.9%修正為降0.6%。美國2月ISM非制造業(yè)PMI為53.5，預(yù)期52.6，前值52.8。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，我國2025年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)：GDP增長5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右?；久嫔?，原料端國內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)情況仍無更進(jìn)一步的消息，海外鋁土礦發(fā)運(yùn)量有所增長，礦端供給偏緊有所緩解，鋁土礦報(bào)價(jià)或有小幅下行。氧化鋁供給方面，由于土礦價(jià)格的回落，氧化鋁廠利潤有所修復(fù)，運(yùn)行產(chǎn)能保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)保持相對寬松格局。氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁廠產(chǎn)能大體持穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及氧化鋁成本的回落，令生產(chǎn)意愿提振。整體來看，氧化鋁基本面或處于供給寬松、需求穩(wěn)中有進(jìn)的局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國2月小非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅不及預(yù)期，意外爆冷。特朗普在國會上表示，對等關(guān)稅將于4月2日開始生效。國內(nèi)方面，我國2025年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)：GDP增長5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右?；久嫔?，電解鋁供應(yīng)端，由于運(yùn)行產(chǎn)能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價(jià)格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應(yīng)量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產(chǎn)積極性或隨著需求的恢復(fù)而預(yù)期向好。電解鋁需求端，隨著下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程的完結(jié)，下游開工及生產(chǎn)情況將有明顯回暖。庫存方面，隨著消費(fèi)節(jié)點(diǎn)的到來，預(yù)計(jì)鋁錠庫存累庫速率放緩，鋁水比例有所提升，庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。滬鋁基本面或處于供給充足、需求漸暖的局面。期權(quán)方面，購沽比為0.8，環(huán)比-0.0167，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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