>> 銀河證券-同惠電子(833509)點(diǎn)評報告：需求復(fù)蘇業(yè)績高增，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化-250306
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
大小： |
1468KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張智浩 |
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24Q4公司扣非凈利潤同比增長127.71%:公司發(fā)布2024年年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19,407.85萬元，同比增長14.62%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5,058.41萬元，同比增長30.84%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤4,519.11萬元,同比增長43.79%。其中公司四季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,423.81萬元，同比增長16.08%，環(huán)比增長46.91%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2,288.44萬元，同比增長78.63%，環(huán)比增長158.91%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1,950.39萬元，同比增長127.71%，環(huán)比增長137.40%。
電子行業(yè)下游需求恢復(fù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:2024年，受益于以消費(fèi)電子為代表的電子行業(yè)復(fù)蘇，電子測量儀器的市場需求持續(xù)恢復(fù)，公司在傳統(tǒng)電子測量領(lǐng)域的銷售收入較上年同期顯著增長。公司的消費(fèi)電子下游客戶涵蓋電子元器件、部件、線材以及整機(jī)生產(chǎn)廠家，其中包括華為鏈、蘋果鏈等相關(guān)客戶。此外，公司不斷拓展半導(dǎo)體器件測試、新能源及電池測試等應(yīng)用場景，其中TH66XXX系列回饋式源載系統(tǒng)、TH177950A電感直流偏置電流源、TH51X系列半導(dǎo)體C-V特性分析儀、TH51X系列半導(dǎo)體C-V特性分析儀等新產(chǎn)品已經(jīng)形成系列化并趨于成熟,部分產(chǎn)品有效實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
戰(zhàn)略合作京東工業(yè)品，打造測試儀器數(shù)智供應(yīng)鏈:2025年2月，公司與京東工業(yè)品簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，依托京東工業(yè)品在工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化領(lǐng)域的優(yōu)勢，雙方將在多個領(lǐng)域展開深度合作，包括工業(yè)品供應(yīng)鏈、智慧采購、市場拓展和數(shù)字化服務(wù)等。此次戰(zhàn)略合作旨在打造更加智能化、數(shù)字化的采購生態(tài)，進(jìn)一步拓寬公司的市場渠道，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提高交付效率。同時，雙方將探索基于大數(shù)據(jù)和人工智能的創(chuàng)新應(yīng)用，為客戶提供更精準(zhǔn)、個性化的數(shù)字化服務(wù)。目前公司在國內(nèi)建立了完善的經(jīng)銷商服務(wù)體系，在全國各地現(xiàn)有簽約一級經(jīng)銷商40余家，營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)近30個省級行政區(qū)及海外多地，包括北美、南美、歐洲和東南亞。通過此次合作，公司有望憑借雙方資源整合在測試儀器領(lǐng)域進(jìn)一步拓展市場份額。
投資建議:我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.51/0.61/0.74億元，同比分別增長30.84%/ 21.45%/20.42%，對應(yīng)市盈率分別為62/51/42倍。我們認(rèn)為，公司始終專注于電子測量儀器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)，在深耕傳統(tǒng)電子測量領(lǐng)域的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展至半導(dǎo)體器件測試、新能源及電池測試等應(yīng)用場景。通過持續(xù)技術(shù)迭代和產(chǎn)品應(yīng)用范圍的拓寬，公司不斷豐富的產(chǎn)品系列矩陣為未來業(yè)務(wù)增長提供了強(qiáng)勁的驅(qū)動力，維持“推薦”的投資評級。
風(fēng)險提示:市場競爭加劇的風(fēng)險;下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險;新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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