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上月月報(bào)觀點(diǎn)：特朗普新官上任三把火，2月油價(jià)將繼續(xù)權(quán)衡美國在關(guān)稅、制裁、能源政策方面的動(dòng)向。一旦OPEC+確認(rèn)4月增產(chǎn)，則中長期承壓格局將逐漸顯現(xiàn)。
　　本月走勢(shì)分析：本月上半月油價(jià)總體在關(guān)稅、制裁等搖擺下原地震蕩。之后在美國重提關(guān)稅，美俄關(guān)系緩和促進(jìn)俄烏和談下，油價(jià)重心開始下移。本周OPEC+意外宣布四月增產(chǎn)，令油價(jià)直接破位，創(chuàng)下2021年12月omicron行情之后的階段新低。
　　本月主要觀點(diǎn)：
　　基本面：OPEC+確定增產(chǎn)，更重要的是其深遠(yuǎn)意義。（2.3-2.4）
　　宏觀面：美國經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)弱。（2.5-2.6）
　　內(nèi)盤：內(nèi)盤強(qiáng)勢(shì)及正套行情或告一段落。（2.7）
　　月度觀點(diǎn)：在OPEC+確認(rèn)增產(chǎn)后，年內(nèi)供應(yīng)過剩的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。供應(yīng)端最大變數(shù)塵埃落定，市場(chǎng)也將把更多目光轉(zhuǎn)向需求。我們認(rèn)為在特朗普的休克療法下，美國經(jīng)濟(jì)前景趨弱，關(guān)注重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟跡象，尋找進(jìn)一步做空機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣局勢(shì)進(jìn)展，關(guān)稅政策變動(dòng)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，油價(jià)過低后OPEC+產(chǎn)量政策變化風(fēng)險(xiǎn)。