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今日能源板塊期貨品種整體出現(xiàn)大幅下跌。截至下午收盤，原油主力合約SC2504跌幅達(dá)到3.32%;燃料油主力合約FU2505下跌4.88%;低硫燃料油主力合約LU2505下跌3.65%;瀝青主力合約BU2504下跌3.04%。
　　今天能源板塊的下跌主要是原油端帶動(dòng)的。事實(shí)上在今天大跌前，近期油價(jià)走勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)頹勢(shì)，背后主要來自地緣溢價(jià)的回落以及弱需求的壓制。而從最新的利空事件來看，昨日歐佩克表示將在4月份增產(chǎn)，并加強(qiáng)補(bǔ)償性減產(chǎn)。雖然每月遞增12萬桶/日的供應(yīng)量不算大，且追加補(bǔ)償減產(chǎn)后實(shí)際增產(chǎn)量會(huì)更少，但這仍舊證明歐佩克對(duì)于當(dāng)前的基本面過于樂觀。此外，美國方面或考慮放寬對(duì)俄羅斯制裁并推動(dòng)北溪2號(hào)管道重啟，這意味著在美烏礦產(chǎn)協(xié)議談判破裂后，美俄關(guān)系緩和進(jìn)程加快，俄羅斯石油供應(yīng)有潛在的增長預(yù)期，地緣溢價(jià)或進(jìn)一步消退。
　　隨著原油價(jià)格大幅走低，下游能源品種成本中樞下移，板塊整體承壓，燃料油、瀝青、液化石油氣均跟隨下跌，各品種與原油的相關(guān)系數(shù)排序?yàn)?燃料油/低硫燃料油>瀝青>LPG,與今天價(jià)格跌幅順序基本一致。其中，F(xiàn)U由于自身估值偏高，且國內(nèi)煉廠端需求顯著下滑，因而跌幅最為突出。另外值得一提的是BU，前期相對(duì)堅(jiān)挺的瀝青市場在上周已開始松動(dòng)，主要是特朗普宣布撤銷雪佛龍?jiān)谖瘍?nèi)瑞拉的石油許可證，意味著可能有更多馬瑞原油流向中國，煉廠原料緊張的矛盾有望緩解，稀釋瀝青貼水存在下滑預(yù)期，BU成本端支撐明顯轉(zhuǎn)弱。
　　往前看，我們對(duì)原油基本面與價(jià)格的中期預(yù)期偏空，但短期地緣與宏觀擾動(dòng)事件較多，可能出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)，建議保持謹(jǐn)慎。